市場洞察 
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本周初，受風險偏好下降的影響，紐元走弱。強勁的中國貿易數據不足以支撐市場對週期性貨幣的需求。紐西蘭儲備銀行（RBNZ）的立場在一定程度上緩解了跌勢。週一，紐元兌美元下跌0.10%，交投於0.5770附近。儘管中國貿易順差超出預期，達到1,116.8億美元，主要得益於出口年增5.9%，但由於市場謹慎情緒持續，紐元未能維持漲勢。
美元的地位
在聯準會會議召開前，美元走勢依然不明朗。鑑於喜憂參半的經濟指標，市場預期聯準會降息25個基點的可能性高達90%。這種謹慎情緒限制了風險相關貨幣對的走勢。紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在11月降息後結束了其寬鬆週期。行長安娜·布雷曼強調了該行對通膨的關注，暗示其貨幣政策立場較為穩定，與聯準會的預期有所不同。這限制了紐元/美元的下行空間。
該貨幣對的未來走勢取決於聯準會主席鮑威爾的演講以及聯準會更新的經濟預測。今日，紐元兌瑞士法郎在主要貨幣中表現最為強勁，而兌美元則最為疲軟。紐元小幅下跌至0.5770水平，似乎是對謹慎市場情緒的暫時反應。我們認為，其核心驅動因素是紐西蘭儲備銀行的強硬政策與聯準會的鴿派政策之間的分歧日益擴大。這種分歧應會在未來幾週內為該貨幣對提供支撐。
儲備銀行的理由
紐西蘭儲備銀行的立場是基於國內通膨的頑固性，我們看到2025年第三季的年比通膨率為3.5%。這一通膨率遠高於其目標區間，迫使其在11月降息後維持利率不變。相較之下，近期美國核心個人消費支出（PCE）數據徘徊在2.5%左右，這為聯準會本週啟動寬鬆週期提供了明確的空間。
鑑於傑羅姆鮑威爾週三的演講措辭尚不明朗，我們認為使用選擇權是審慎的做法。買進2026年1月底到期的紐元/美元買權，可以在聯準會釋放出比預期更快的降息訊號時，把握潛在的上漲機會。此策略既能控制風險，又能讓我們參與利差擴大所推動的上漲行情。
我們必須時刻關注紐元對全球風險的敏感性，就像我們在2022年全球緊縮週期中看到的那樣。儘管中國最新的出口數據表現強勁，房地產產業的持續疲軟仍可能抑制市場情緒，構成不利因素。因此，任何多頭頭寸都應密切注意整體市場的穩定性。
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