日本央行的角色日本央行在貨幣管制中扮演關鍵角色，有時會幹預匯率以降低日圓匯率，但政治因素限制了這種做法。
2013年至2024年期間，日本央行的超寬鬆貨幣政策導致日圓對其他貨幣貶值，但近期的政策調整支撐了日圓匯率。日圓匯率也受到日本和美國10年期公債殖利率差異的影響。由於日本先前的貨幣政策立場，這一差異有所擴大，但隨著日本央行政策的調整和其他央行降息，這一差異正在縮小。
在市場動盪時期，日圓被視為避險投資，兌風險較高的貨幣往往會走強。
日本對匯率的擔憂日益加劇，鑑於日本財務大臣目前公開表示對日圓疲軟表示擔憂，我們認為直接幹預匯率的風險顯著增加。這位部長關於「單邊快速波動」的評論是對市場的典型警告，尤其是在美元/日圓匯率徘徊在155.25附近的情況下。
這表明日圓進一步大幅下跌可能無法容忍。我們之前就看到過這種情況，在2022年末和2024年春季，當美元突破類似水平時，政府都曾採取重大干預措施來支撐日元。
這些措施導致美元/日圓匯率突然大幅下跌，提醒我們這些警告必須認真看待。日本財務省已經展現出明確的承受極限，而我們似乎再次接近這個極限。
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