市場洞察 
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市場預期
市場對日本央行升息的預期在一定程度上限制了日圓的跌勢。日圓作為避險貨幣的地位在市場承壓時期也扮演關鍵角色。歐元/日圓匯率守住了20日均線和100日指數移動平均線，延續了其上升趨勢。
該貨幣對目前位於布林通道中軌上方，顯示波動性降低，處於盤整階段。收盤價高於布林通道上軌意味著潛在的上漲空間，而跌破布林帶中軌則可能測試下軌和100日指數移動平均線。
日本央行史上與其他央行截然不同的超寬鬆貨幣政策導致了日圓貶值。近期，隨著這項政策的逆轉，利率差正在收窄，從而為日圓提供了支撐。受日本第三季GDP數據低於預期的影響，歐元/日圓在180.90附近表現強勁。
從技術面來看，該貨幣對仍處於整體上升趨勢中，並守住了關鍵移動平均線。這表明，目前阻力最小的方向是向上，初步目標位在182.02附近。
日本銀行的影響力
然而，我們認為未來幾週的基本面將主要受日本央行（BoJ）的影響。市場越來越預期日本央行將在12月的政策會議上升息，近期公佈的薪資成長數據也印證了這一觀點。即便GDP資料疲軟，這項預期仍對歐元/日圓構成顯著的下行壓力。
回顧2024年，隨著日本央行開始逐步退出其超寬鬆貨幣政策，市場也出現了類似的緊張局勢，導致日圓匯率出現短暫但劇烈的上漲。我們認為即將召開的會議是可能引發劇烈波動的重大事件。
日本核心通膨率已連續19個月高於日本央行2%的目標，11月公佈的2.5%的數據也證實了這一點，因此，日本央行面臨巨大的收緊政策壓力。
對於衍生性商品交易者而言，這種情況意味著隨著日本央行會議的臨近（我們預計會議將在12月19日左右舉行），隱含波動率將會上升。我們認為，能夠從價格大幅波動中獲利的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，可能會有效。
無論日本央行升息或發表出人意料的鴿派聲明，這些部位都將受益於匯率的顯著波動。對於那些預期日本央行將採取鷹派行動的投資者而言，買入歐元/日圓看跌期權是一種風險較低的策略，可以押注日圓走強。
若會後匯率跌破178.98的初始支撐位，則可能引發更大幅度的下跌，目標直指100日均線。關鍵在於央行決策這類二元事件發生前先做好風險管理。
另一方面，歐洲央行似乎正處於觀望狀態，其近期言論表明，至少在2026年第二季之前不會調整政策。這種政策分歧使得市場焦點完全集中在日本央行的行動。
因此，我們認為未來幾週影響該交叉盤走勢的主要因素是日本貨幣政策，而非歐洲經濟。
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