週一亞洲交易時段早盤，美元指數走弱至98.90附近。市場普遍預期聯準會將在12月會議上降息25個基點。短短一週內，降息機率從71%躍升至近90%。同時，美國消費者信心指數五個月來首次改善，12月從51.0升至53.3。
交易員們急切等待聯準會的政策指引
交易員們迫切希望聽到聯準會主席鮑威爾對未來利率路徑的指引。正面的市場情緒可能有助於限制美元的跌幅。美元是美國的官方貨幣，也是全球交易量最大的貨幣，佔全球外匯交易量的88%以上。聯準會的決策，尤其是利率調整，對美元的價值有顯著的影響。
聯準會利用利率調整來控制通膨和就業水準。量化寬鬆政策是指聯準會購買政府債券，這會導致美元走弱。相反，量化緊縮政策是指停止購買政府債券，這通常會推高美元匯率。
市場預期聯準會降息
美元指數徘徊在99.0下方，顯示市場已將聯準會本週三降息的可能性控制在近90%的範圍內。如此高的機率意味著美元潛在的疲軟態勢基本上已反映在當前價格中。現在，關鍵在於關注降息本身之外的後續走勢。
鑑於目前美元空頭部位交易擁擠，我們應謹慎增持美元空頭部位。聯準會主席鮑威爾的新聞發布會可能會帶來意外；如果他暗示此次降息是「一次性」的，並援引消費者信心指數近期回升等經濟韌性數據，美元可能會大幅反彈。
回顧聯準會在2023年底的政策轉向，我們看到市場最初對降息的預期過高，導致聯準會調整政策後出現反彈。鑑於聯準會未來指引的不確定性，我們可以考慮利用市場波動性飆升獲利的策略。例如，做多美元指數期貨或歐元/美元等主要貨幣對的跨式選擇權或勒式選擇權策略可能有效。
這些倉位將受益於週三公告發布後價格的大幅波動，無論漲跌，都能讓我們免於猜測聯準會的立場。我們也應密切關注關鍵貨幣對，尤其是美元/日圓，因為利率差是其主要驅動因素。
儘管市場預期聯準會將降息，但日本央行已將超寬鬆貨幣政策維持到2025年底，這使得日圓持續承壓。如果聯準會確認轉向鴿派立場，則可能透過收窄美日公債殖利率差，最終為日圓走強提供持續的催化劑。
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