市場洞察 
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週一亞洲交易時段，美元兌加幣匯率徘徊在11週低點附近，約1.3800。此前，加拿大公佈了11月的就業報告，數據顯示失業率從10月的6.9%降至6.5%，主要得益於兼職職位的增加。儘管全職職位增加了5.36萬個，低於10月份的6.66萬個，但仍超過了先前預期的5000個職位的減少。這一強勁的數據抑制了市場對加拿大央行降息的預期，市場預計將於週三宣布維持利率在2.25%不變。
貿易關係的不確定性
美加貿易關係的不確定性仍是加幣面臨的一大阻力。美國總統川普稱近期的會談“非常富有成效”，但並未就重啟與加拿大的談判提供任何具體細節。同時，由於聯準會即將宣布政策決定，美元走勢謹慎。鑑於美國勞動市場狀況惡化，市場預期聯準會將降息25個基點，至3.50%-3.75%的區間。
加拿大央行即將召開的利率決議是其第八次年度會議。央行對通膨的立場將影響其是否調整利率，進而影響流入加拿大的外國資本。下一次利率決議將於2025年12月10日公佈，市場預期利率為2.25%。
貨幣政策公告
鑑於加拿大近期強勁的就業數據，我們認為美元/加幣貨幣對可能進一步下跌。加拿大失業率降至6.5%，與美國近期的數據形成鮮明對比。美國11月的就業報告顯示，新增就業人數僅8.5萬個，失業率升至4.2%，令人失望。這種經濟分化是未來幾週交易的核心主題。
本週的焦點事件將是12月10日（週三）兩國央行的貨幣政策聲明。我們預期加拿大央行將維持利率在2.25%不變，而市場預期聯準會降息25個基點的機率高達92%。這種不斷擴大的利率差將對美元/加元匯率構成顯著的下行壓力。
對交易者而言，買入12月底或1月到期的美元/加幣看跌期權似乎是一種謹慎的策略。這不僅能讓交易者參與央行會議後可能出現的匯率下跌行情，又能將風險嚴格控制在支付的選擇權費範圍內。我們會關注1.3750以下的行使價，以便在近期支撐位被突破時入場。
更具成本效益的策略是建構熊市看跌期權價差，即同時買入更高行使價的看跌期權並賣出更低行權價的看跌期權。例如，買入1.3750的看跌期權並賣出1.3650的看跌期權可以降低初始資金投入。該策略可望從價格持續下跌至1.3600中段的行使價中獲利。
這種看跌前景的主要風險仍是美加貿易談判的不確定性。川普總統任何出人意料的利好消息都可能導致該貨幣對大幅反彈，儘管這種反彈很可能是暫時的。這種潛在的突發波動進一步支持了使用選擇權而非做空期貨，因為選擇權的最大損失是可以預先確定的。
回顧2024年底類似的政策分歧，我們看到在央行宣布政策後的兩週內，美元/加元下跌了超過300個基點。雖然過去的表現並不能預示未來的結果，但它凸顯了當貨幣政策出現如此明顯的分歧時，該貨幣對的走勢會多麼迅速。我們認為，目前的情況為再次出現此類價格波動提供了絕佳的機會。
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