美元小幅上漲，但整體跌勢仍在持續，美元指數（DXY）徘徊在99附近。市場活動反映出聯準會預期降息前的盤整趨勢。近期數據顯示美國勞動市場持續放緩，11月私部門數據顯示非農業就業人數減少3.2萬人，招聘人數減少9,000人。儘管未來政策走向存在不確定性，但此趨勢顯示市場預期降息25個基點仍將受到支撐。
12月趨勢與經濟指標
9月延遲公佈的個人收入、支出和個人消費支出（PCE）數據預計將顯示支出和收入略有成長，但核心PCE預計將下降至2.8%。密西根大學消費者信心指數預計將略有改善，但仍接近歷史低點。美元指數連續第二週下跌，負面技術因素持續對其構成壓力，12月份的季節性趨勢通常不利於美元。
我們預計美元將持續走弱，美元指數（DXY）在下週關鍵的聯準會會議前徘徊在99附近。市場目前普遍預期聯準會將降息25個基點，因此交易員應該關注的重點不是此次降息決定本身，而是2026年的政策前景。真正的市場走勢將來自未來寬鬆步伐的暗示。
這項預期得到了美國經濟放緩跡象的佐證，這些跡象讓人想起2019年寬鬆週期之前的狀況。近期公佈的2025年11月私部門就業數據顯示淨就業人數下降，而最新的核心個人消費支出（PCE）通膨率預計將降至2.8%，這為聯準會採取行動提供了充分的理由。在這種環境下，買入美元看跌選擇權或歐元、日圓等貨幣兌美元的買權成為頗具吸引力的策略。
交易者策略
技術面也對美元構成利空，連續兩週的下跌鞏固了其下行趨勢，我們仍關注美元將跌至97中段的走勢。歷史上，12月通常是美元走弱的月份，這一季節性趨勢也為看跌美元提供了更多支撐。
對交易者而言，這意味著可以考慮建立美元指數期貨的空頭頭寸，以利用年底前美元的預期下跌獲利。聯準會2026年的政策路徑存在不確定性，導致外匯市場隱含波動率上升。由於消費者信心指數接近歷史低位，因此聯準會前瞻性聲明中的任何意外都可能引發價格大幅波動。
這表明，在聯準會公開市場委員會（FOMC）會議宣布前後，考慮採用能夠從價格大幅波動中獲利的波動率策略或許是明智之舉。
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