美元週五難以維持買家興趣，儘管週四表現堅挺。美國經濟分析局公佈了9月個人消費支出物價指數，該指數是聯準會青睞的通膨指標。密西根大學12月份消費者信心指數報告預計當天稍晚發布，也值得關注。
美元走勢
本週美元走弱，兌澳元跌幅特別顯著。美國經濟數據利好，11月失業人數下降53%，首次申請失業救濟人數降至19.1萬人，低於預期的22萬人。儘管如此，聯準會12月降息90%的可能性依然存在，限制了美元的反彈。
週五歐洲早盤，美元指數維持在99.00下方。美元兌加幣週四小幅收漲，週五早盤回落。市場預期加拿大就業數據將上升。美元兌日圓持續走低，日本財務大臣則專注於影響利率的因素。歐元兌美元週五早盤重拾漲勢，英鎊兌美元週四小幅回檔。黃金價格維持穩定，略高於每盎司4200美元。
通常情況下，通膨會提振一國貨幣，促使利率上升並吸引投資。相反，對於黃金而言，高通膨會帶來更高的機會成本，而低通膨則可能使黃金更具吸引力。
通膨影響
我們還記得2023年的今天也曾出現過類似的情況，當時儘管經濟訊號積極，市場仍堅信聯準會會降息。而如今，情勢已截然不同，聯準會為了應對持續的通膨，將利率維持在4.50%不變。
2025年10月公佈的最新核心個人消費支出（PCE）數據顯示，通膨率仍高企，維持在2.8%的水平，遠高於目標。這種政策分歧對美元產生了重大影響，當時美元指數（DXY）一度跌破99。而到了2025年12月，隨著資金尋求更高的美國收益率，該指數已穩定在106.50附近。
衍生性商品交易者應預期美元將持續走強，尤其是在兌那些央行已經開始寬鬆週期的貨幣時。回顧當時的走勢，儘管利率差較大，美元/日圓仍一度跌至154附近。如今，這一趨勢已完全顯現，由於強勁的套利交易主導市場，該貨幣對目前在162附近交易。
除非日本央行採取果斷行動，否則押注金價持續高位甚至進一步上漲的選擇權策略可能有利可圖。值得注意的是，當時黃金交易價格超過每盎司4,200美元，但2025年全年都難以維持這一水準。由於美國利率居高不下，持有這種不產生收益的金屬的機會成本很高，金價因此被限制在每盎司3,950美元附近。
未來任何聯準會政策轉向的跡像都可能引發金價大幅上漲，因此，對於市場情緒的突然轉變，長期買權策略值得考慮。
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