歐元兌美元匯率連續八天上漲後企穩，美元小幅走強。該貨幣對目前接近1.1659，結束了先前的上漲勢頭，此前一度觸及10月17日以來的最高點。由於市場預期聯準會會議將降息，美元面臨下行壓力，因此市場情緒依然支撐歐元。
經濟學家預測聯準會將降息
經濟學家預測，聯準會將在12月9日至10日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息25個基點。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，這次降息的可能性高達87%，疲軟的美國經濟數據以及聯準會對勞動市場的擔憂加劇了市場預期。
近期一項調查顯示，聯邦基金利率可能在12月降至3.50%-3.75%，並可能在2026年初進一步下調。美國勞動市場數據顯示，11月挑戰者就業人數減少7.13萬個。首次申請失業救濟人數降至19.1萬人，低於先前預期的22萬人。
歐元區10月零售銷售成長停滯在0%，但全年銷售額成長1.5%，超乎預期。週五將公佈歐元區GDP和就業變化數據，而美國方面將關注9月份個人消費支出價格指數（PCE）和其他經濟數據。歐元兌美元在大幅上漲後出現停滯，市場普遍預期聯準會下週將降息。這種單方面押註一直是美元走弱的主要驅動因素。
交易員面臨的關鍵問題是，這種預期是否已被市場充分消化。所有人的目光都將聚焦在明天公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數，這是聯準會首選的通膨指標。先前發表的2025年10月數據顯示，核心PCE年增長率維持在3.0%，仍高於聯準會的目標水平，令官員保持謹慎。
如果即將公佈的報告顯示通膨比預期更具黏性，則可能迫使市場迅速平息降息預期，並引發美元大幅上漲。
選擇權交易者的機會
這種情況為選擇權交易者提供了一個機會，可以考慮買入價格低廉的歐元/美元虛值看跌選擇權。這種策略提供了一種風險可控的方式，可以對通膨數據或聯準會措辭比預期更為猶豫可能帶來的下行意外做出押注。
市場普遍預期聯準會會降息，因此任何偏離預期的舉動都可能產生重大影響。歷史上，我們曾看到美元在降息後走強的情況，例如在2019年的降息週期中，典型的「買入傳聞，賣出事實」的市場反應。
鑑於市場已經消化了87%的降息25個基點的機率，鴿派意外進一步推高歐元的門檻現在非常高。更大的風險在於，聯準會的聲明可能不如市場目前預期的那樣堅定地承諾未來降息。
我們也觀察到外匯市場的隱含波動率一直在攀升，德意志銀行外匯波動率指數在這些關鍵事件發生前升至三個月高點。這表明，隨著交易員為未來幾天的大幅價格波動做好準備，選擇權溢價正在上升。
交易員可以使用跨式選擇權等策略來交易這種預期中的波動率上升，從而從價格的大幅波動中獲利。雖然市場關注的焦點是美國，但我們也不應忽視週五公佈的歐元區數據，包括修正後的GDP數據。
2025年第三季GDP的初步估計顯示，歐元區經濟成長乏力，僅0.1%，凸顯了經濟的脆弱性，可能限制歐元的獨立強勢。即使美元走弱，這些數據的下調也可能限制歐元兌美元的任何潛在上漲空間。
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