路透社的一項調查顯示，聯準會可能在12月10日的會議上將利率下調25個基點，至3.50%-3.75%的區間。在受訪的108位經濟學家中，有89位預期聯準會會降息。進一步的預測表明，聯準會可能在2026年第一季進一步將聯邦基金利率下調至3.25%-3.50%的區間，這一預期得到了100位經濟學家中50位的認同。這些潛在的利率變動已經對市場產生了影響，儘管美元指數先前連續五個交易日下跌，但最終還是小幅上漲了0.02%。
美元表現
美元兌主要貨幣的表現顯示，對紐西蘭元的強勢最為顯著。當日，美元兌日圓上漲0.09%，兌澳幣上漲0.10%。同時，美元兌加幣下跌0.15%。其他貨幣方面，美元兌英鎊和瑞士法郎均無變化，而兌歐元則小幅下跌0.01%。這些數據反映了當前外匯市場在潛在政策變化背景下的趨勢。
市場普遍預期聯準會將於12月10日降息25個基點，我們認為這項預期已基本反映在市場價格上。芝商所（CME）的FedWatch工具也證實了這一點，顯示聯準會降息的機率持續高於90%，因此我們的焦點正轉向聯準會的前瞻性指引。關鍵在於聯準會的官方聲明是否暗示即將進一步降息。
市場反應與策略
美元近期連續五天下跌，證實了交易員們一直在拋售美元，預期利率將下調。我們在2019年也看到了類似的趨勢，當時聯準會啟動了“週期中期調整”，美元在隨後的幾個月裡走弱。這表明，除非聯準會出人意料地釋放鷹派訊號，否則美元的下行路徑仍然是阻力最小的。
鑑於近期公佈的2025年11月數據顯示，核心個人消費支出（PCE）通膨率將降至2.8%，非農業就業成長也將放緩，進一步寬鬆政策的理由正在增強。我們正在為聯準會在2026年第一季再次降息的預期做準備。因此，與2026年3月會議掛鉤的期貨合約成為衡量市場情緒的焦點。
對於股票衍生性商品而言，這一前景是利好消息，因為利率下調通常會推高股票估值。標普500指數在過去一個月已經上漲超過3%，我們認為這是對這項政策轉變的提前反應。我們預計，如果聯準會的政策符合預期且沒有任何重大意外，那麼VIX指數所衡量的隱含波動率將在公告發布後下降。
在貨幣選擇權市場，我們看到歐元/美元和美元/日圓等主要貨幣對的隱含波動率在會議召開前處於高位。這為那些受益於公告發布後波動率下降的策略提供了機會，例如賣出跨式選擇權。預期美元將持續走弱的交易者正在關注歐元看漲期權，尤其是在歐洲央行維持利率不變的情況下。
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