期望差距
市場預期與聯準會政策利率的某些預測之間存在差距。儘管聯邦基金期貨顯示，到2026年政策利率將達到3%，但有些人預計實際利率會更接近2.5%。人們普遍認為，央行官員可能會屈服於政治壓力，過度放鬆貨幣政策，對美元造成負面影響。川普總統已開始對聯準會領導層進行調整，但他的影響力仍然有限，僅能左右聯邦公開市場委員會（FOMC）的少數投票。 近期罷免聯準會理事麗莎·庫克的嘗試因法律幹預而受阻。美國財政部長斯科特貝森特支持一項新規，該規定要求地區聯邦儲備銀行主席候選人必須滿足居住地要求。如果這項規定得以實施，可能會導致一些候選人被撤換，因為目前有三位聯邦儲備銀行主席不符合這項條件，而這三位主席的政策立場都最為激進。 市場對未來利率的定價與我們的預期之間似乎存在著越來越大的脫節。聯邦基金期貨顯示，到2026年底，政策利率將接近3%，但我們認為，由於政治壓力迫使聯準會採取超出必要範圍的寬鬆政策，其目標利率更接近2.5%。這種情況對美元不利。2025年11月的最新通膨數據顯示，消費者物價指數（CPI）年增率降至2.8%，這支持了採取更為鴿派政策的預期。通膨放緩為聯準會提供了應對政治影響的掩護。因此，美元指數（DXY）已經走軟，從近期接近108的高點回落至106.5附近。為美元走弱做好準備
美國總統安插盟友進入聯準會理事會的做法眾所周知，但新規可能會加速這一轉變。財政部推動的一項針對地區聯邦儲備銀行主席的居住地要求提案，可能會使一些立場最為鷹派的委員會成員失去資格。如果這項規則得以實施，到2026年中期，我們可能會看到聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票多數出現顯著的鴿派傾向。 有鑑於此，交易員應考慮做多美元走弱的部位。買入2026年第一季和第二季的歐元/美元虛值看漲期權，是一種以低溢價從美元潛在下跌中獲利的方式。該策略受益於美元下跌和外匯波動性可能加劇的雙重因素。我們也應關注利率衍生性商品來表達這一觀點。 芝商所（CME）的FedWatch工具目前顯示，到2026年3月降息的可能性為40%，但這項預測尚未完全反映在長期期貨合約中。買進2026年底交割的SOFR期貨是押注利率將低於市場目前預期的直接方式。聯準會的經濟使命與政治壓力之間的這種緊張關係造成了不確定性，使得選擇權定價顯得便宜。 儘管聯準會的政治格局發生了變化，但美元/日圓等主要貨幣對的隱含波動率仍接近歷史低點。隨著市場消化這些新動態，透過跨式選擇權建立波動率多頭部位可能會帶來豐厚的利潤。我們以前也見過這種情況，例如在1970年代，當時聯準會主席阿瑟·伯恩斯面臨的政治壓力導致貨幣政策過於寬鬆。那段時期造成了美元持續疲軟，最終導致通膨上升。 目前的情況表明，類似的模式可能正在重現，這為衍生性商品交易者創造了明顯的交易機會。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
