受聯準會可能在12月再次降息的樂觀預期提振，道瓊工業指數上漲420點。先前，由於ADP就業數據疲軟以及微軟人工智慧部門銷售預期下調，該指數一度下跌。 ADP就業數據顯示，11月份就業人數減少3.2萬人，而上月則增加4.7萬人，先前的預期為增加5,000人。ADP數據波動較大，且與官方數據有較大偏差，官方數據由於美國政府資金暫停而延遲發布。
FedWatch 工具
芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，聯準會在12月降息的可能性接近90%。同時，降息延後到1月的可能性仍有80%，反映出在美國就業數據下滑的情況下，市場存在不確定性。美國9月工業生產小幅成長0.1%，儘管先前的數據被向下修正為-0.3%。標普全球 (S&P Global) 公佈的綜合採購經理人指數 (PMI) 從54.8降至54.2，顯示企業預期有所下降。
由於需求疲軟，微軟人工智慧部門下調了銷售預期。這一罕見的銷售目標調整導致微軟股價下跌2.28%，儘管隨後略有回升，但最終仍收跌。鑑於市場在糟糕的經濟消息下反彈，我們看到了一個明顯的短期投資機會。聯準會在12月10日降息的可能性接近90%，這意味著我們應該考慮買入SPY和QQQ等主要股指的短期看漲選擇權。這是一個典型的「壞消息也是好消息」的交易策略，押注市場對更便宜資金的預期將繼續推高股市，直到聯準會會議召開。
勞動市場數據的影響
ADP公佈的疲軟勞動力市場數據與其他近期統計數據相呼應，使得降息的理由更加充分。例如，過去一個月來，首次申請失業救濟人數持續攀升，目前已達到25.2萬人，創下10個月以來的新高。我們在2018年底也看到了類似的動態，當時對經濟放緩的擔憂迫使聯準會放棄緊縮政策，最終引發了一波強勁的反彈。
然而，聯準會會議本身就存在重大事件風險，因此我們也應該做好應對市場波動加劇的準備。衡量市場預期波動率的VIX指數，其1月的期貨曲線已顯著陡峭化，顯示交易員們正在為會議宣布後的市場動盪做好準備。我們可以考慮買入SPY的跨式選擇權組合，這樣可以在聯準會做出決定後，從價格的大幅波動中獲利。
微軟人工智慧銷售部門的疲軟是科技部門的重要警示訊號，而科技板塊正是今年市場上漲的領頭羊。這項消息並非孤立出現；近期報告顯示，2025年第四季企業在實驗性技術項目的支出較上一季下降了15%。因此，我們應考慮買入QQQ ETF或其他人工智慧相關股票的看跌期權，以對沖潛在的科技股引發的經濟衰退風險。
歸根究底，我們必須記住，聯準會只有在經濟真正疲軟時才會降息。儘管市場目前對降息的可能性表示歡迎，但潛在的經濟疲軟最終可能會拖累企業獲利和投資者情緒。這意味著任何降息帶來的上漲行情都可能是短暫的，因此明智的做法是做好快速獲利了結的準備，並在2026年初建立更具防禦性甚至看跌的倉位。
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