週二，白銀價格下跌，交易員趁著週一的漲勢獲利，白銀價格在每盎司57.50美元左右下跌，當日跌幅為0.70%。這次下跌正值市場預期美國經濟數據即將公佈之際，其中包括ISM服務業採購經理人指數（PMI）和個人消費支出（PCE）指數，這些數據會影響市場對聯準會政策的預期。
美元溫和復甦和美國公債殖利率走高給貴金屬價格帶來壓力，但白銀價格受益於市場對聯準會可能降息25個基點的預期。儘管週二沒有重要的美國經濟數據公佈，但白銀價格仍然受到美元走勢和整體市場情緒的影響。
投資人正在關注可能影響聯準會預期的指標，例如ISM服務業PMI、週三的ADP就業數據以及週五的PCE（聯準會最重視的通膨指標）。地緣政治緊張局勢，特別是俄烏問題，繼續支撐對白銀的避險需求。白銀因其價值和潛在的通膨對沖作用而備受交易員追捧。
其價格受地緣政治不穩定、美元走勢和工業需求的影響。白銀的價格走勢通常與黃金走勢一致，金銀比可以反映兩種金屬的相對估值。鑑於白銀目前回落至57.50美元左右，我們認為這只是獲利回吐的短暫暫停，而非趨勢的轉變。
市場高度關注聯準會的行動，普遍預期聯準會下週將降息。這種基本預期為白銀價格提供了強有力的支撐，限制了其下跌幅度。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，截至2025年12月3日，市場預期聯準會降息25個基點的機率為85%。這項信心源自於11月公佈的個人消費支出（PCE）報告，該報告顯示核心通膨率降至2.6%，更接近聯準會的目標。
因此，本週關鍵數據公佈前的任何回檔都應被視為潛在的買入機會。對衍生性商品交易者而言，當前市場環境使得買進買權頗具吸引力，可望從聯準會確認的鴿派立場轉向中獲利。我們正密切關註明天即將發布的ISM服務業報告，因為疲軟的數據將鞏固市場對降息的預期，並可能推高白銀價格。
回顧歷史，我們在2024年中期也曾看到類似的局面，當時經濟放緩的跡像先於貴金屬價格的大幅上漲。目前金銀比約為75，也顯示從歷史角度來看，白銀相對於黃金而言仍被低估。我們看到，在過去的寬鬆週期中，該比值曾大幅收窄，這顯示白銀仍有上漲空間。這一歷史先例表明，做多白銀是有利的交易策略。
然而，工業需求構成了一絲阻力，需要密切關注。2025年11月的最新製造業採購經理人指數（PMI）數據為49.8，顯示製造業略有萎縮，可能會抑制部分白銀的工業需求。這在強勁的貨幣政策利多和疲軟的實體需求之間形成了一種微妙的平衡。
這項前景面臨的主要風險在於本週五公佈的個人消費支出（PCE）數據可能出現意外，或聯準會下週發出鷹派訊號。為了管控這項風險，採用領口選擇權策略──買進一份保護性賣權，同時賣出一份買權──或許是謹慎對沖核心多頭部位的有效方法。這種策略既能掌握上漲行情，又能控制聯準會延後寬鬆政策可能帶來的下行風險。
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