週二歐洲交易時段，英鎊兌美元匯率一度跌至1.3190附近。儘管11月ISM製造業採購經理人指數(PMI)數據疲軟，但美元仍持續漲勢，英鎊因此下跌。英國秋季財政報告發布後，英鎊反彈，一度升至1.3275上方，遠離11月初的低點。英國財政預算案緩解了市場對國債市場的擔憂，並增加了財政空間；然而，由於通膨放緩和勞動力市場面臨挑戰，未來仍有可能降息。
預算爭議中的支持
在預算爭議中，總理基爾·斯塔默力挺財政大臣雷切爾·里夫斯和預算責任辦公室。儘管提前發布報告引發了政治反彈，但有關財政穩定的擔憂仍已解決。在秋季預算報告發布後的短暫反彈之後，英鎊兌美元匯率回落至1.3190附近。由於美元正在收復部分失地，近期的強勢似乎只是暫時的。隨著市場消化預算細節，我們看到最初的樂觀情緒正在消退。
最初的反彈曾將英鎊推高至1.3275上方，但我們看到潛在的疲軟態勢表明，英鎊難以守住這一水平。雖然預算緩解了一些眼前的擔憂，但核心問題仍是英國央行仍有可能降息。英國國家統計局（ONS）2025年11月中旬的最新數據顯示，英國通膨率將降至2.1%，這使得2026年初降息的可能性增加。此外，英國勞動市場也顯露出疲軟跡象，上季失業率小幅上升至4.5%。這種疲軟態勢促使英國央行更有理由盡快放寬貨幣政策。對交易員而言，這意味著英鎊走強可能是為市場下跌做好準備的良機。
美國經濟分化的影響
另一方面，美國經濟呈現出截然不同的景象。近期數據顯示，作為聯準會關鍵指標的美國核心個人消費支出（PCE）通膨率維持在2.8%的穩定水準。這種持續性顯示聯準會不會急於降息，從而造成政策分歧，有利於美元走強。
在這種環境下，我們應該密切關注英鎊兌美元匯率波動性的上升。我們可以考慮一些選擇策略，以對沖未來幾個月英鎊貶值的風險。英鎊可能緩慢走低而非暴跌，因此在英鎊反彈時賣出看漲期權或買入看跌期權或許是一種可行的策略。
我們還記得，在2016年之後，由於英美兩國利率預期走向相反，英鎊曾經一度舉步維艱。歷史經驗表明，當英國央行採取鴿派立場而聯準會保持強硬時，會對英鎊/美元匯率造成持續壓力。這種歷史模式似乎正在重現。
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