紐元兌美元匯率略為偏向下行，但仍穩定在0.5700上方。由於現貨價格接近0.5720，因此空頭交易者需謹慎，尤其是紐西蘭儲備銀行和聯準會政策出現分歧的情況下。紐西蘭儲備銀行的鷹派立場為紐元提供支撐，而美元則在聯準會降息預期下走弱，接近兩週低點。樂觀的市場情緒也利好紐元。
紐西蘭儲備銀行政策與聯準會政策分歧
紐西蘭儲備銀行結束了寬鬆週期，降息25個基點，這與聯準會12月可能降息的預期形成鮮明對比。疲軟的美國經濟數據顯示經濟成長放緩、通膨低迷，這支持了聯準會進一步放鬆貨幣政策的預期，並影響了美元的疲軟態勢。
交易員保持謹慎，等待關鍵的美國宏觀經濟數據，尤其是個人消費支出物價指數（PCE），這些數據將影響美元需求。這些數據對於下週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議至關重要。紐西蘭元受國內經濟狀況、央行政策、中國經濟表現、乳製品價格的影響。紐西蘭儲備銀行的利率決策以及反映經濟強弱的宏觀經濟數據都會對紐西蘭元產生顯著影響。
整體市場情緒也會影響紐西蘭元，在風險偏好時期紐西蘭元走強，而在經濟不確定時期走弱。紐西蘭元/美元目前在0.5720附近盤整，但我們認為這只是潛在上漲前的盤整階段。推動匯率上漲的根本因素仍然是紐西蘭儲備銀行鷹派立場與聯準會鴿派立場之間不斷擴大的政策分歧。任何向0.5700關卡的下跌都應該被視為建立多頭部位的機會。
市場預期與策略
市場目前預期聯準會下週會議降息25個基點的可能性超過85%。美國近期公佈的數據也支持此一預期：11月非農就業數據顯示新增就業人數放緩至15.5萬人，而聯準會首選的通膨指標－核心個人消費支出（PCE）較去年同期漲幅僅2.8%。經濟降溫持續對美元構成壓力。
同時，紐西蘭儲備銀行已暗示暫時不會降息，將在2025年11月底降息後維持官方現金利率不變。紐西蘭國內經濟數據依然穩健，最新季度就業報告顯示失業率維持在4.1%的低點。這種政策分歧是我們預期紐元將跑贏美元的主要原因。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境有利於那些能夠從紐元/美元逐步上漲中獲利的策略。買進行使價為0.5800、12月底或2026年1月到期的買權，可掌握預期上漲行情。這種方法可以降低週五關鍵的美國個人消費支出（PCE）通膨報告發布前的風險。
在PCE數據和下週聯準會公開市場委員會（FOMC）會議召開前，隱含波動率正在上升，這可能導致選擇權成本上漲。另一個選擇是牛市看漲期權價差策略，即賣出更高行使價的看漲期權來購買更低行權價的看漲期權，從而降低前期成本。雖然這會限制潛在收益，但提供了一種成本效益高的方式來表達適度看漲的觀點。
此外，我們也受到支撐紐西蘭元的外部因素的提振。中國近期公佈的經濟數據顯示經濟穩定，而全球乳製品價格（紐西蘭的主要出口產品）根據全球乳製品貿易指數顯示，上個月上漲超過3%。這些因素為紐西蘭元提供了強勁的輔助支撐。
這種局面與我們在2023年底觀察到的情況類似，當時市場對聯準會降息的預期遠高於其他央行。在那段時間裡，隨著利差向紐元有利的方向發展，紐元兌美元匯率大幅上漲。我們認為類似的動態目前正在上演，未來幾週將帶來明顯的投資機會。
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