在德國通膨數據公佈前，歐元持續承壓，兌美元匯率逼近1.1550。儘管下跌，但由於市場預期聯準會降息，美元走軟，歐元本周可望上漲0.5%。近期歐元區數據喜憂參半。零售銷售低於預期，而進口價格指數超出預期。失業率維持穩定，就業成長低於預期。
法國GDP符合預期，但消費者通膨率與預期相反保持穩定。由於美國感恩節以及芝加哥商品交易所（CME Group）中心的技術故障影響了外匯交易，市場交易較為清淡。在此背景下，預計德國聯邦銀行行長納格爾稍後將發表講話，為歐元走勢提供指引。
同時，受美國公債殖利率上升的影響，美元暫時走強，但整體而言，美元有望創下7月以來最差的單週表現。德國數據顯示，零售銷售年減0.3%，低於先前預期的0.2%的成長，年增幅為0.9%。進口價格指數較去年同期下降1.4%。法國國內生產毛額（GDP）維持0.5%的成長，通膨率穩定在0.8%。預計德國11月份通膨率將年增至2.4%。
對我們而言，最重要的事件是德國通膨初值，這將決定歐元下週的走勢。歐元兌美元目前正測試1.1550的支撐位，市場正處於關鍵時刻。美元走軟的大趨勢仍然是主導因素，這主要受市場對聯準會降息的強烈預期所驅動。
我們看到，美國通膨在2025年10月持續降溫，Fed首選指標－核心個人消費支出（PCE）指數跌至3.5%的兩年低點。這鞏固了市場對寬鬆政策的預期，目前聯邦基金期貨市場已將12月降息25個基點的機率定價在90%以上。因此，美元的任何反彈都可能只是曇花一現，並被視為賣出良機。
市場普遍預期德國年度通膨數據將小幅上升至2.4%，但我們應該做好應對意外情況的準備。我們在2023年底就曾遇到類似的情況，當時通膨數據遠超預期，令市場措手不及，歐元也因此走低。
買入行權價接近1.1500的短期歐元/美元看跌期權，可以提供一種風險可控的策略，為應對類似情況的重演做好準備。反之，如果通膨數據高於預期，則會強化歐洲央行將比聯準會更長時間維持利率不變的觀點。這可能迅速推動歐元兌美元回落至1.1615的阻力位附近。
在這種情況下，目標價位接近1.1670、並指向2025年10月高點的看漲期權，對於動量交易者來說將是一個不錯的選擇。目前，歐元兌美元似乎正處於疲軟的歐洲經濟數據和美元前景明顯黯淡的雙重夾擊之下。一週隱含波動率已升至7.5%，反映出市場在德國通膨數據公佈前的不確定性。
這表明，在數據提供更清晰的指引之前，交易員應謹慎建立大規模的未對沖頭寸。
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