歐元兌日圓走低，報180.85附近，下跌0.20%，受歐元區喜憂參半的經濟數據以及市場對日圓興趣重燃的影響。儘管日圓持續受到追捧，但日本幣政策的不確定性仍然存在。
歐元區方面，10月零售銷售意外下滑，進口價格指數（IPI）超乎預期。相較之下，法國第三季GDP成長率維持在0.5%，與初步估計相符，而年度CPI則維持在0.8%。德國數據顯示消費疲軟，10月零售銷售額下降0.3%，預期為成長0.2%。以年計算，銷售額成長0.9%，進口價格指數年減1.4%，季增0.2%。預計11月份的HICP初值將較去年同期上升2.4%。
日本東京11月的CPI漲幅超乎預期，較去年同期上漲2.7%。剔除生鮮食品與能源的核心CPI維持在2.8%，強化了市場對政策正常化價格下行壓力的預期。日本首相高市一成的刺激方案促使政府公債發行量增加，引發了市場對日本財政穩定的擔憂。
市場預期聯準會將降息，並寄望於俄烏和平進程取得進展，削弱了日圓的避險需求。歐元兌英鎊今日在主要貨幣中表現最為強勁。由於喜憂參半的經濟訊號令交易員感到不確定，歐元/日圓匯率出現回落。德國10月零售銷售額年減0.3%，低於預期，歐元因此承壓。
這種疲軟態勢顯示歐元上漲空間可能有限，做多歐元風險較高。日本方面，東京2.7%的通膨數據高於預期，支持日本央行逐步退出超寬鬆貨幣政策的立場。讓我們回顧一下，日本將於2024年3月結束負利率政策，這標誌著一項重大的政策轉變。
持續的正常化進程為預期日圓走強提供了根本性理由，這意味著歐元/日圓的看跌期權可能具有價值。然而，日圓的強勢受到日本自身財政問題以及市場情緒整體改善的限制。為刺激經濟計畫而增加政府公債發行的擔憂持續對日圓構成阻力。
這種拉鋸戰的動態預示著波動性將加劇，而非形成清晰的趨勢。鑑於這些相互矛盾的因素，我們認為歐元/日圓在未來幾週內可能在一定區間內波動。歐元區經濟的脆弱性（我們在2023年和2024年已經看到，其GDP成長疲軟，通常低於0.5%）將抑制歐元的大幅上漲。
利用橫盤震盪獲利的衍生性商品策略，例如賣出跨式選擇權，可能有利可圖。外部因素也正在降低日圓作為避險資產的吸引力，從而為歐元/日圓匯率設定了支撐位。市場目前預期聯準會將在2026年持續降息，將提振全球風險偏好。在這種環境下，日圓難以像2023年銀行業動盪期間那樣吸引避險資金。
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