英國近期公佈的預算案引發了不同的反應，人們擔憂其無力解決經濟成長問題。市場最初反應較為穩定，英鎊和長期公債價格出現反彈，因為主要政策尚未立即生效。然法國興業銀行指出，預算案中缺乏以促進經濟成長為重點的措施，這可能會影響英鎊未來的價值。
成長前景與貨幣政策
經濟成長前景是影響英鎊價值的因素之一。預估到2026年，英國和歐元區的GDP成長率將較為溫和，僅1.1%，而美國的GDP成長率預估為1.9%。法國興業銀行預計英鎊和歐元兌美元匯率將走弱，並預測英鎊兌美元匯率可能在未來幾個月內跌至0.9附近。
第二個因素是貨幣政策。分析師認為英國的降息空間比其他地區更大，預計2026年英國將降息1%，而市場預期降息幅度為60個基點。最後，英鎊相對於購買力平價而言被認為估值過高，歐元兌英鎊的購買力平價上升。
鑑於歷史上英鎊疲軟後都會出現回調，這種估值過高會帶來風險。過去的金融和政治危機期間都出現了這種回調。我們認為，近期預算未能解決經濟成長問題，對英鎊構成了一大不利因素。
儘管英國國債和英鎊曾短暫反彈，但英國國家統計局（ONS）的最新數據顯示，其潛在疲軟的本質依然存在。2025年第三季英國GDP成長率僅0.1%，遠低於同期成長0.6%的美國經濟，進一步印證了先前關於英國經濟成長率將持續放緩的預測。
我們認為，英國央行在2026年降息的空間比市場目前預期的還要大。2025年10月的通膨預期降至2.8%，而最新的貨幣政策委員會（MPC）會議紀錄顯示投票結果存在分歧，暗示政策轉向鴿派的可能性即將出現。這種與更具韌性的美國經濟政策分歧，預示著英鎊兌美元貨幣對可能進一步下行。
英鎊兌歐元匯率
英鎊兌歐元似乎也存在明顯的估值過高，尤其是在長期購買力平價方面。我們還記得，類似的估值過高在2008年金融危機和2016年英國脫歐公投後是如何劇烈崩盤的，當時歐元/英鎊匯率大幅上漲。
任何政治失誤，例如未能就未來的支出削減達成一致，都可能成為推動該貨幣對跌至0.9000水平的催化劑。我們認為，未來幾週，交易者應考慮做多做空英鎊，尤其是兌美元。買入英鎊兌美元賣權或許是利用預期中的政策分歧和成長缺口獲利的明智策略。
對於歐元/英鎊交叉盤，鑑於其不斷攀升的估值和政治壓力，尋找能夠從上漲行情中獲利的期權似乎是合乎邏輯的。
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