受異常寒冷天氣的影響，歐洲天然氣庫存已降至78%以下。儘管預計12月初氣溫將有所回暖，但目前的庫存水準仍低於往年同期平均值。投機者已從先前的淨多頭部位15.6太瓦時（TWh）轉為淨空頭部位11.4太瓦時（TWh）。這是自2024年3月以來首次出現淨空頭寸，新增空頭部位創下歷史新高。
這種市場部位的顯著變化，若冬季期間出現意外的供需變化，可能帶來潛在風險。以上觀察結果來自多個商業和分析管道，旨在提供對市場趨勢和狀況的洞察。我們看到歐洲天然氣庫存水準已降至78%以下，這對於每年的這個時候來說是一個顯著的變化。
歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的最新數據顯示，庫存為77.8%，遠低於2023年同期的95%和去年同期的88%的舒適水準。庫存積壓過低是由於整個歐洲大陸氣溫低於平均水平，導致供暖需求增加。
儘管供應情況趨緊，投機者卻異常悲觀，自2024年3月以來首次建立淨空頭部位。最新的交易員持股報告顯示，總空頭部位創下歷史新高，顯示許多人押注12月初天氣變暖的預測將進一步壓低電價。
這種情緒抑制了近月TTF電價，使其徘徊在55歐元/兆瓦時附近。如此龐大的空頭部位在未來幾週內造成了嚴重的空頭擠壓風險。任何意外的好消息，例如液化天然氣設施的供應中斷或12月初之後持續寒流的預測，都可能迫使這些空頭迅速回購部位。
這將造成市場波動，即使是微小的催化劑也可能導致價格不成比例的大幅上漲。鑑於此風險，我們認為目前持有大量空頭部位極為危險。交易者應考慮買入1月和2月合約的價外看漲選擇權。這些選擇權價格相對便宜，但如果價格飆升，則具有巨大的上漲潛力，為從當前市場緊張局勢中獲利提供了一種低風險的方式。
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