由於ING的一份報告預測供應過剩將持續到2026年，引發了人們對西德克薩斯中質原油（WTI）價格下跌至約每桶59.60美元的擔憂。高盛估計，由於產量增加，目前每日供應過剩約200萬桶，可能會在未來幾年影響油價。歐佩克和非歐佩克產油國在需求成長放緩的情況下持續增產。繼10月及11月增產後，歐佩克+已批准12月每日增產13.7萬桶，但2025年初沒有進一步增產的計畫。
地緣政治緊張局勢及其影響
俄羅斯新羅西斯克港在因烏克蘭襲擊而關閉兩天後恢復運營，油價也因此承壓。然而，持續的地緣政治緊張局勢，例如美國定於11月21日對俄羅斯石油公司和盧克石油公司實施的製裁，可能會為油價提供支撐，因為中國、印度和土耳其都在尋求替代供應商。包括蘇丹襲擊事件和伊朗近期在海灣水域的行動在內的地緣政治風險，仍在影響油價。
美元匯率影響油價，因為石油主要以美元交易，而美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）的庫存數據也會影響供需預期。我們預計，由於市場看跌情緒蔓延，WTI原油價格將接近每桶59.50美元，而這主要是由於市場預測供應過剩將持續到2026年。就在上週，美國能源資訊署（EIA）報告稱，美國原油庫存意外增加350萬桶，這進一步加劇了人們對供應過剩的擔憂。
從這個基本面來看，除非有重大變化，否則任何價格上漲都可能是短暫的。
美國制裁的影響
然而，近期最關鍵的事件是美國對俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）的新一輪制裁，該制裁將於本週五，即11月21日生效。這些制裁力道龐大，針對的是俄羅斯海上原油出口的主要承銷商，可能導致每日超過150萬桶的原油供應中斷。我們已經看到亞洲的主要買家開始撤離，造成短期供應衝擊。
回顧2022年入侵烏克蘭後市場對最初制裁的反應，當時出現了一段價格劇烈波動和不確定性的時期。雖然市場最終找到了俄羅斯石油的新運輸路線，但最初的供應中斷導致了價格的大幅飆升。即使長期供應情況依然疲軟，類似的短期混亂局面也可能再次出現。
鑑於基本面疲軟與短期利好因素之間的衝突，交易員應做好應對價格劇烈波動的準備。芝加哥期權交易所原油波動率指數（OVX）本月已攀升超過20%，達到42，顯示市場正在為價格的劇烈波動做好準備。
諸如跨式選擇權或勒式選擇權之類的選擇權策略，無需押注最終結果，即可從價格的大幅波動中獲利。本週五之後，我們將密切關注美國石油協會 (API) 和美國能源資訊署 (EIA) 的每週庫存報告，以尋找制裁措施導致美國市場供應收緊的任何跡象。
原油庫存任何意外下降都可能表示供應衝擊超過了整體供應過剩的趨勢。這些報告將是我們在12月調整部位的關鍵參考。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
