道富SPDR標普航空航太與國防ETF（XAR）於2011年9月28日推出，旨在為投資者提供對工業ETF類別的廣泛投資機會。像XAR這樣的智慧貝塔ETF採用非市值加權策略，力求根據特定特徵挑選風險收益表現較佳的股票。這類基金的目標是超越傳統的市值加權指數。
XAR由道富投資管理公司管理，旨在追蹤標普航空航太與國防精選產業指數的表現。該基金資產規模已超過43.9億美元，每年營運費用率為0.35%，過去12個月的股息殖利率為0.62%。該基金重倉工業板塊，主要持股包括Aerovironment Inc（4.98%）、Archer Aviation Inc A和Kratos Defense + Security。前十大持倉約佔總資產的39.33%。
過去一年，XAR上漲了約38.64%，交易價格在144.94美元至251.24美元之間波動。其貝他係數為1.13，標準差為20.13%。該領域的其他選擇包括規模達65.6億美元的Invesco航空航天與國防ETF（PPA）和規模達120.1億美元的iShares美國航空航天與國防ETF（ITA）。
鑑於XAR今年已大幅上漲38%，其選擇權的隱含波動率可能較高。這股強勁的上漲勢頭推動該ETF接近其52週價格區間的頂部251.24美元，表明看漲期權和看跌期權的溢價都將很高。因此，交易者應謹慎直接購買選擇權，並可考慮利用此高波動性獲利的策略。
考慮到過去幾年國防開支的持續成長，這樣的表現並不令人意外。我們還記得2024財年美國通過的創紀錄的8,860億美元國防預算，這一趨勢在隨後的預算提案中得以延續，而持續的全球不穩定局勢也推動了這一趨勢。政府的持續支出為該行業提供了堅實的基本面支撐，這意味著任何大幅下跌都可能被視為買入良機。
該基金的具體持股，例如AeroVironment和Kratos，顯示其對無人系統和無人機等高成長領域的重視，這些領域在國防合約中所佔份額越來越大。這種對技術的關注在傳統國防提供的穩定性之上增加了一層成長潛力，但也帶來了與合約得失相關的更大波動性。這種雙重特性意味著交易者必須密切關注地緣政治新聞和個別公司的動態。
在商業方面，自2024年客運量最終超過疫情前水準以來，航空航太業一直保持著強勁的成長動能。國際航空運輸協會（IATA）證實，客運收入一直在穩步增長，從而推動了新飛機和零件訂單的持續成長。這為市場提供了一股穩定、週期性的順風，與事件驅動的國防板塊互補。
考慮到目前價格的快速上漲，我們必須為未來幾週可能出現的短期盤整或回檔做好準備。主要問題在於，這股上漲動能能否持續到年底，還是會出現獲利回吐。衍生性商品部位的建構應考慮到強勁趨勢的延續，或可能出現的短暫而劇烈的反轉。
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