金價在觸及三週高點4,245美元後回落至4,204美元。此次下跌是由於市場對聯準會降息的預期降低，以及美中貿易休戰和美國政府重新開放導致避險需求下降。隨著政府重新開放，美元走軟，最初推高了金價。然而，利率預期和聯準會發出的模稜兩可的訊號（時而鴿派，時而鷹派）減緩了這波漲勢。
國債殖利率及其影響
美國公債殖利率正在上升；10年期公債殖利率上漲3.5個基點至4.10%。同時，與黃金價格呈負相關的實際收益率上漲近4個基點至1.83%。美國眾議院通過了一項臨時撥款法案，避免了政府停擺至2026年1月，但人們仍然擔心2026年2月可能再次停擺。
備受矚目的9月份非農就業報告可能會影響未來的利率決策。黃金仍然是重要的價值儲存手段和避險資產。全球各國央行都在增加黃金儲備，2022年新增黃金儲備1,136噸。作為對沖美元走弱和地緣政治不穩定的工具，黃金價格受利率和美元強弱的影響。
隨著市場對聯準會12月降息的樂觀情緒消退，我們看到金價從三週高點4,245美元回落。這給交易員帶來了緊張的局面，因為市場在疲軟的經濟訊號和聯準會可能尚未準備好放鬆貨幣政策之間搖擺不定。接下來的幾週局勢很可能取決於哪一方最終勝出。
市場反應與策略
即將公佈的9月就業報告是我們關注的焦點，近期私部門就業數據顯示經濟成長顯著放緩。鑑於10月公佈的最新CPI報告顯示通膨率仍居高不下，維持在3.1%的高位，疲軟的就業數據幾乎是促使聯準會降息的必要條件。
一個出乎意料的低就業數據可能會引發一波強勁反彈，因此，12月到期的短期看漲期權將成為利用這一潛在催化劑進行交易的有趣選擇。從技術層面來看，4,200美元是關鍵的支撐位；如果日線收盤價跌破該水平，則可能預示著近期的上漲行情已經結束。
這意味著可以考慮買入行使價在4,150美元或4,100美元附近的看跌期權，以從潛在的下跌中獲利。目前，以GVZ指數衡量的黃金選擇權隱含波動率處於16左右的適中水平，現在可能是為價格可能出現的劇烈波動做好準備的好時機。
實際收益率的上升進一步強化了看跌的因素，近期實際收益率已攀升至1.83%，增加了持有無收益黃金的機會成本。美國政府重新開放以及與中國的貿易休戰也緩解了市場對避險資產的迫切需求。
對於尋求對沖或押注進一步下跌的交易者而言，熊市看跌期權價差策略可能是一種成本效益較高的策略，目標是價格跌至4,074美元的移動均線。
儘管存在這些短期不利因素，但我們不能忽視央行持續買入的巨大潛在支撐，這種買入速度延續了我們在2022年和2023年看到的創紀錄水平。這種長期需求表明，任何顯著下跌，尤其是在3,900美元至4,000美元區間附近，都可能被視為買入機會。
著眼於長期投資的交易者可以考慮買入2026年2月到期的看漲期權，以利用這一趨勢以及政治不確定性可能再次出現的利好因素。
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