美元在美國政府停擺結束後普遍走弱。在恢復聯邦僱員工作的法案簽署後，隨著歐洲交易時段的開啟，美元下跌，打破了自9月以來形成的趨勢支撐。債券市場普遍走弱，美國股指期貨漲跌互現，小幅走低。市場擔憂即將公佈的美國經濟數據（停擺結束後將恢復發布），這可能會影響市場情緒。
9月的非農就業數據可能很快公佈，11月的數據預計將於12月5日公佈，屆時距離聯準會公開市場委員會（FOMC）的利率決議僅幾天之遙。美國勞工統計局可能會延後發布部分10月的報告。市場預期數據疲軟，暗示聯準會可能下調利率。
聯準會意見分歧
聯準會決策者對12月的政策決定意見不一，影響了市場對潛在降息的信心。互換定價反映了這種不確定性，降息的可能性各佔一半。中國即將公佈的經濟數據也為市場考量增添了新的維度。市場已調整了年底的外匯預測，並將趨勢預測至2026年和2027年，同時仍預期美元將普遍走弱。
美元表現明顯疲軟，我們認為這是對近期財政不確定性和政府融資爭議的直接反應。這種模式讓人想起過去政治僵局後市場的走勢，例如2019年初的那次。美元指數（DXY）目前正在測試103.50附近的關鍵支撐位，較今年稍早超過107的高峰大幅下跌。這種疲軟似乎反映了投資者對美國經濟健康狀況的擔憂。
2025年10月最新的就業報告顯示，新增就業人數放緩至14萬人，而最新公佈的CPI數據為3.1%，低於預期。美元走軟顯示市場押注這些疲軟的數據將促使聯準會考慮降息。然而，聯準會理事近期的言論表明，他們對未來的政策走向存在重大分歧。這削弱了市場對即將於12月舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息的信心。
互換市場目前也反映了這種不確定性，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch數據顯示，降息的可能性僅為45%左右，這使得這次會議成為一場極具爭議的事件。
應對波動市場的策略
對於衍生性商品交易者而言，當前高度不確定性和低信心的市場環境表明，應採取能夠從波動性飆升中獲利的策略。歐元兌美元等主要貨幣對的選擇權以及利率期貨均已反映出市場預期聯準會12月聲明前後可能大幅波動。
跨式選擇權或勒式選擇權或許是有效掌握市場劇烈波動（無論方向為何）的策略，從而最終從市場不確定性的解決中獲利。儘管目前的焦點集中在聯準會的政策上，我們仍然堅持2026年美元整體走弱的核心觀點。
來自海外的數據，例如近期德國工業生產的成長，則展現出海外市場潛在的韌性。因此，在未來幾個季度，利用長期衍生性商品來押注美元走弱仍然是我們的關鍵策略考量。
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