倫敦金屬交易所（LME）鋁價持續上漲，突破每噸2900美元。今年以來，鋁價已累計上漲超過13%，成為LME市場上表現第三好的金屬，僅次於銅和錫。
此次價格飆升主要得益於中國鋁供應預期減少以及中美緊張局勢緩和帶來的市場樂觀情緒。中美貿易休戰緩解了工業金屬前景面臨的一大風險。中國鋁產量已接近4,500萬噸的產能上限，該上限於2017年因應供應過剩和排放問題而設定。
如果這一上限得以維持，預計未來一年全球鋁市場將保持供需平衡，這將影響出口，並使中國以外的市場供應緊張。由於難以獲得價格合理的長期能源合同，歐美地區的鋁生產重啟率不高。
另一方面，印尼鋁出口正在快速成長，這可能會對明年的價格產生影響。銅價的整體上漲也提振了鋁價，銅鋁比價已接近歷史最高水平，顯示鋁作為銅的替代材料具有更大的潛力。
鋁價表現強勁，交易價格超過每噸2900美元，較2025年初上漲超過13%。近期，在倫敦金屬交易所（LME）成交量的推動下，鋁價一度逼近每噸2,950美元。
過去一個月，鋁期貨未平倉合約量也成長了8%，顯示交易員對當前的上漲趨勢充滿信心。推動鋁價走強的主要因素是中國的供應狀況，其產量已接近4,500萬噸的上限。
2025年10月的最新數據顯示，年化產量將達4,480萬噸，幾乎沒有增產空間。這限制了中國出口剩餘金屬的能力，從而加劇了全球市場的供應緊張，與往年的情況截然不同。
我們還需要關注銅市場，銅價一直是鋁價上漲的主要動力。2025年初，銅價曾突破每噸12,000美元的歷史新高，目前銅鋁價格比接近4.1，遠高於歷史平均。
這使得鋁成為更經濟實惠的替代品，我們預計工業用戶將在電纜等應用中越來越多地用鋁取代銅。鑑於這種利好市場，我們認為未來幾週期權市場存在機會。
交易者可以考慮買進2026年1月和2月到期、行使價約3,000美元至3,100美元的買權。這種方法既能參與價格的進一步上漲，又能限制價格從高點大幅回檔的風險。
然而，我們必須密切注意任何市場變化的跡象。印尼出口的成長是2026年的關鍵因素，因此印尼出口的任何加速都可能在明年對鋁價構成阻力。
目前，交易員應密切注意倫敦金屬交易所（LME）倉庫庫存水平，該水平目前接近歷史低點，低於30萬噸，以觀察供應動態變化的任何跡象。
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