週四亞洲早盤，金價一度上漲至每盎司4,195美元左右，創下10月21日以來的最高水準。這項上漲正值美國眾議院即將就參議院通過的旨在結束政府停擺的法案進行投票之際。該法案將恢復政府撥款至1月30日。
市場預期美國政府停擺的解決將帶來經濟前景的明朗化，並可能促使聯準會降息，這些預期支撐了金價。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，12月聯準會降息的可能性接近64%。由於黃金不產生收益，較低的利率可能會提升其吸引力。
聯準會政策辯論
聯準會決策者目前在利率調整問題上存在分歧，部分人士擔憂通膨。其中，聯準會理事史蒂芬‧米蘭認為美國貨幣政策過於緊縮。與之相反，亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克則支持維持當前利率，直到通膨率顯著下降至2%的目標水準。
黃金被視為避險資產，可以對沖通膨和貨幣貶值風險。2022年，包括中國、印度和土耳其在內的新興經濟體央行增持了1,136噸黃金儲備，創歷史新高。黃金通常與美元和股市呈負相關，美元走弱或風險市場下跌時，黃金價格上漲。
隨著金價上漲至每盎司4,195美元左右，我們認為美國政府長期停擺的結束是關鍵催化劑。政府停擺的結束將恢復經濟數據的發布，為聯準會採取行動提供所需的清晰資訊。
眼下，市場應關注聯準會官員今天稍晚的講話，以判斷市場情緒的短期變化。市場越來越預期聯準會將在12月降息，我們認為這是近期黃金價格走強的主要原因。最新的2025年10月就業報告也印證了這一趨勢，該報告顯示新增就業人數放緩至僅13萬人，顯示經濟成長已降到聯準會放鬆貨幣政策的程度。較低的利率降低了持有無收益黃金的機會成本，使其更具吸引力。
市場波動與策略
然而，我們必須密切關注市場波動，因為聯準會決策者之間並非意見一致。2025年10月的最新消費者物價指數(CPI)為2.8%，仍遠高於聯準會2%的目標，這為鷹派提供了彈藥。
因此，聯準會任何出乎意料的強硬言論都可能引發金價大幅回調，儘管這種回調很可能是暫時的。有鑑於此，我們應該考慮買進黃金期貨的買權或建構買權價差策略，以掌握上漲動能。
這些策略使我們能夠從持續上漲中獲利，同時在聯準會發表鷹派言論時限制潛在損失。目前的市場環境似乎有利於金價持續走高，甚至可能突破4,200美元大關。
金價與美元的負相關性也是我們策略的關鍵組成部分。隨著市場對降息預期的增強，美元應該會進一步走弱，這將為黃金提供強勁的上漲動力。我們可以透過做空美元指數來補充我們的黃金多頭部位。
這一看漲前景的背後是各國央行持續強勁的需求，這為金價奠定了堅實的支撐。繼2022年創紀錄的購金量之後，最新數據顯示，全球各國央行在2025年第三季又增加了250噸黃金。官方機構的持續購入有助於吸收任何拋售壓力，並鞏固黃金作為核心儲備資產的地位。
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