食品價格與貨幣政策
由於美印貿易協議遲遲未能達成，印度盧比兌美元承壓。印度10月消費者物價指數（CPI）成長率降至0.25%，低於市場預期的0.48%和9月的1.54%。食品價格下跌是通膨放緩幅度超出預期的主要原因。
經濟學家預計印度儲備銀行將進一步放寬貨幣政策，該行今年已將回購利率調降100個基點至5.5%。另一方面，疲軟的美國就業市場引發了市場對聯準會可能降息的猜測。受疲軟的就業數據影響，12月降息的可能性從本週稍早的62.4%上升至68%。
美元兌印度盧比匯率走強，接近88.80。在主要貨幣中，盧比兌澳幣匯率走弱。外國機構投資者拋售了價值803.22億盧比的印度股票，與貿易協議遲遲未能達成有關。整體而言，美元/印度盧比匯率接近技術高點，預計將突破89.00，並呈現看漲形態。市場關注的焦點是美國各項經濟數據，其中參議院的撥款進展正在討論中。
外匯流出的影響
印度2025年10月的零售通膨率出乎意料地低至0.25%，這預示著印度盧比將進一步走弱。這一數字較9月的1.54%大幅下降，遠低於印度儲備銀行（RBI）4%的目標。在2023年和2024年較為緊縮的貨幣政策環境下，4%的目標一直是印度央行關注的重點。
如此疲軟的通膨數據為印度央行進一步放鬆貨幣政策開了綠燈。印度央行已在2025年將關鍵的回購利率下調了100個基點，而最新的通膨數據也為12月初的下一次政策會議再次降息提供了強有力的依據。市場對利率下調的預期降低了盧比對外國資本的吸引力。因此，我們預計未來幾週盧比將面臨更大的貶值壓力。
另一方面，美國疲軟的就業數據增加了聯準會降息的可能性。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，12月中旬會議降息的機率已上升至68%。雖然降息通常會削弱美元，但目前來看，來自國內因素的盧比下行壓力似乎更為顯著。
此外，由於美印貿易協議遲遲未能達成，外資持續流出印度股市，也加劇了盧比的疲軟。外國機構投資者一直保持淨賣出，直接對盧比構成拋售壓力。除非貿易方面出現重大利好消息，否則這種情況不太可能逆轉。
對於衍生性商品交易者而言，這一前景表明看漲美元/盧比貨幣對。我們認為，買進行使價接近89.00或歷史高點89.12的買權是合理的策略。這既能參與預期上漲行情，又能有效控制風險，為12月的關鍵央行會議做好準備。
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