歐洲天然氣價格維持在年內低點附近，略高於每兆瓦時31歐元，比去年同期下降約25%。儘管歐洲的天然氣庫存水準低於往年，但價格下降主要歸因於液化天然氣（LNG）供應量的增加。 LNG供應改善主要得益於美國產量增加和最大進口國中國的需求下降。
10月份，中國天然氣進口量降至六個月以來的最低點，為978萬噸，較去年同期下降6.2%。中國LNG進口量持續大幅下降，截至9月的數據顯示，降幅接近17%。 Kpler的分析也表明，10月份中國LNG進口量連續第十二個月下降，而初冬氣溫偏暖預示著這一趨勢短期內不會改變。
整體市場將繼續受到這些因素的影響，並對全球能源供應和價格產生影響。我們將繼續密切關注這些趨勢，以便更好地了解未來的市場走勢及其潛在影響。
歐洲天然氣價格維持在接近今年低點的水平，略高於每兆瓦時31歐元，比2024年同期價格低約25%。儘管目前的天然氣庫存水準為82.6%，低於去年的93.3%和五年平均水平，但市場對冬季來臨前的庫存缺口卻出奇地平靜。
這種平靜的原因是液化天然氣（LNG）供應強勁且穩定。自2022年能源危機以來，我們不僅擴大了進口終端，而且全球供應本身也顯著改善。額外的天然氣供應足以彌補地下儲存的不足。這些額外的供應主要來自美國產量的增加，美國已穩居全球最大的LNG出口國地位。
但更重要的是，今年中國的需求明顯疲軟，使得這些天然氣可以轉而流入歐洲。中國最新的官方數據顯示，10月天然氣進口總量降至六個月來的最低點。中國需求下降的趨勢至關重要；我們看到其液化天然氣進口量已連續十二個月下降。
能源分析公司Kpler的數據顯示，2025年1月至10月中國液化天然氣進口量較去年同期下降超過15%。這種情況與我們在2022年看到的需求低迷非常相似，當時的需求低迷也幫助緩解了歐洲價格在關鍵時期面臨的壓力。
由於預計歐洲大部分地區冬季初期氣溫溫和，幾乎沒有跡象顯示供暖需求會突然反彈。對衍生性商品交易員而言，這意味著價格將持續面臨下行壓力，因此買入荷蘭TTF期貨看跌選擇權等看跌策略將成為一個相當吸引人的選擇。
這種觀點的主要風險在於可能出現意料之外的持續寒流或美國供應嚴重中斷。
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