英國近期勞動市場數據顯示，截至9月的三個月內，失業率從預期的4.9%上升至5.0%。10月就業人數減少了3.2萬人，而9月的就業人數先前修正為減少3.2萬人，此前修正值為減少1萬人。週收入成長放緩，三個月年增率4.8%，低於預期。這些經濟指標與市場對英國央行升息預期下調相符。
歐元兌英鎊壓力
儘管當前情況嚴峻，歐元兌英鎊仍面臨上行壓力，市場尚未完全消化12月降息的影響。歐元兌英鎊匯率走高，主要以風險溢酬支撐，年底目標價位為0.88。英國就業市場在今早公佈的數據後發出鴿派訊號。截至9月的三個月內，失業率小幅上升至5.0%，而周營收成長放緩至4.8%，低於預期。這與近期公佈的10月CPI數據趨勢一致，該數據顯示通膨率從夏季高點回落至3.8%。這些數據有力地支持了英國央行放棄夏季鷹派立場。
需要注意的是，當時的關注點在於通膨風險，而對疲軟的勞動市場則有所忽視。如今，隨著通膨和就業數據雙雙下滑，降息的理由也愈發充分。
市場機遇
隨著11月21日秋季預算案的臨近，任何已宣布的增稅措施都可能成為12月降息的最終觸發因素。截至今日上午，市場對12月14日會議降息幅度的預期僅為18個基點左右，這意味著市場仍有鴿派空間。這使得英鎊在未來幾週內面臨進一步下跌的風險。
對交易員而言，這意味著歐元/英鎊有上行風險，該貨幣對目前在0.8720附近交易。如果鴿派勢頭持續，歐元/英鎊向我們設定的年底目標0.88邁進的可能性越來越大。英國國家統計局（ONS）的最新數據顯示，第三季GDP持平，勉強避免了萎縮，但也證實了經濟停滯不前，這印證了上述觀點。
有鑑於此，買入2026年1月到期的歐元/英鎊看漲期權可能是押注英鎊進一步走弱的明智策略。回顧英國央行在2021年末的政策轉變，我們發現，一旦鴿派趨勢明確形成，隱含波動率往往會上升。因此，搶在市場共識之前建倉至關重要。
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