英國央行政策制定者梅根格林表示擔憂，認為目前的貨幣政策可能不夠緊縮。她指出，鑑於家庭預期已接近上限，英國央行的政策應以通膨風險管理為導向。最新的薪資數據低於預期，帶來了一絲緩解，但調查顯示，未來的薪資水平可能高於預期。格林擔憂英國通膨的持續性，並暗示需要採取更嚴格的貨幣政策措施。
英國央行關於通膨持續性的評論
FXStreet BoE Speechtracker 將英國央行的演講評為鷹派，得分為 8.0，儘管英鎊兌美元匯率下跌 0.4%，交投於 1.3120 附近。英國央行設定基準貸款利率，該利率會影響整體利率和英鎊匯率。英國央行提高利率以抑制通膨，從而增強英國在全球金融活動中的吸引力。相反，當經濟成長放緩時，較低的利率有助於刺激投資，但這可能會削弱英鎊。
在極端情況下，英國央行可能會實施量化寬鬆政策，該政策通常會透過向市場注入大量信貸來削弱英鎊。相反，量化緊縮政策則透過減少信貸流動和停止購債來增強英鎊，從而提振經濟和通膨。
利率市場挑戰
一位英國央行高級政策制定者暗示，目前的利率水準不足以控制通膨。這一觀點是基於對英國通膨將持續存在的擔憂。我們必須考慮到，貨幣政策可能需要比市場目前預期的更加緊縮。
近期的數據也印證了這項關於通膨持續性的警告。英國國家統計局（ONS）公佈的2025年10月通膨數據顯示，消費者物價指數（CPI）仍維持在3.1%，頑固地高於2%的目標水準。此外，儘管近期公佈的薪資數據略低於預期，但平均週薪的年增長率仍高達4.5%，這加劇了人們對未來物價壓力的擔憂。
這些評論挑戰了市場對自2025年5月以來一直維持在5.0%的央行利率將持續下行的預期。如果通膨如預期般具有黏性，市場可能低估了利率在2026年長期維持高位的可能性。因此，我們應該重新評估那些押注未來六到九個月內大幅降息的部位。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著我們應該考慮買入英鎊短期利率期貨的波動性。如果我們預期英國央行將被迫採取比目前市場預期更為鷹派的立場，那麼諸如跨式選擇權之類的選擇策略可能會有效。
這種觀點意味著英國利率路徑將面臨一段更大的不確定性時期。我們也可以考慮利率互換，押注市場對2026年上半年降息的定價過於積極。如果英國央行維持甚至提高利率，那麼以固定利率換取浮動利率的策略可能會有利可圖。這直接利用了政策制定者認為當前政策尚未真正緊縮的觀點。
我們還記得2023年通膨的頑固程度，當時通膨持續高位的時間比許多人預測的要長。因此，英國央行被迫在較長時間內維持緊縮政策。目前的評論表明，我們可能面臨類似的情況，市場對寬鬆政策的預期為時過早。
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