歐洲央行決策者鮑里斯·武伊契奇表示，目前通膨風險處於平衡狀態。武伊契奇指出，經濟狀況良好，經濟成長和通膨率都超乎預期。他觀察到市場估值似乎過高，並對散戶參與股票市場的快速成長（與對沖基金相比）表示擔憂。儘管關稅前置政策已取消，但歐洲消費者仍保持謹慎態度。
歐元穩定性
歐元兌美元匯率維持穩定，交投於1.1555，對武伊契奇的演講沒有立即做出反應。歐洲央行的主要功能是維持物價穩定，目標是將通膨率控制在2%左右，通常透過調整利率來達成。量化寬鬆（QE）是歐洲央行在經濟情勢嚴峻時用來購買資產的手段，通常會導致歐元走弱。
量化緊縮（QT）則與之相反，通常在經濟復甦期間實施，預期會提振歐元。歐洲央行的貨幣政策決策由管理委員會做出，該委員會每年召開八次會議。管理委員會成員包括歐元區各國央行總裁和六名常任理事。
市場指標擔憂：我們認為，政策制定者對市場估值過高的擔憂是未來幾週的關鍵訊號。目前，歐元區斯托克50指數的本益比徘徊在18倍左右，遠高於其十年平均15倍，因此回檔的風險較高。穩健的成長數據意味著我們不能指望央行會在市場出現疲軟時出手幹預並支撐市場。
有鑑於此，我們認為現在是考慮對沖策略的審慎時機。歐洲波動率指數VSTOXX目前接近14，這種自滿情緒讓人想起2023年和2024年市場急劇下跌之前的時期。買進DAX等主要股指的賣權或許能以較低的成本對沖潛在的回檔風險。
通膨高於預期這一事實進一步加劇了股市的複雜性。近期數據顯示，歐元區通膨率高達2.8%，持續高於歐洲央行2%的目標，使得歐洲央行束手無策。這降低了央行採取鴿派政策以應對市場疲軟的可能性，與我們在2024年中期開始的降息週期截然不同。
零售參與度上升的擔憂不容忽視，因為它是典型的周期末期指標。從歷史經驗來看，當散戶的交易活動超過機構基金時，往往預示著市場過度樂觀，市場即將見頂。這項觀察結果，結合目前估值過高的情況，進一步印證了在衍生性商品投資組合中採取更為防禦性策略的必要性。
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