美元兌瑞郎匯率小幅下跌至約0.8045，瑞郎表現優於美元，市場預期美瑞將達成新的貿易協定。這一走勢發生在周二亞洲交易時段尾盤，市場對即將達成貿易協議的預期升溫。一份報告指出，美瑞兩國可能在兩週內宣布這項貿易協議，屆時美國對瑞士進口商品的關稅預計將從39%降至15%。關稅降低將提升瑞士產品在全球的競爭力。同時，美國參議院已向眾議院提交了一項政府撥款法案，預計眾議院將於週三批准該法案。
聯準會降息的可能性
美元指數穩定在99.60附近，市場正等待聯準會可能降息。聯準會12月降息25個基點至3.50%-3.75%的可能性為62.4%。今年以來，由於對就業市場的擔憂，聯準會已累積降息50個基點。關稅是對進口商品徵收的關稅，與購買時繳納的稅款不同。經濟學家對關稅的利弊看法不一，他們擔心關稅會導致物價上漲和潛在的貿易戰。
美國總統川普曾表示，將利用關稅來提振美國經濟，同時力求降低個人所得稅。由於市場預期瑞士法郎可望與美國達成貿易協議，瑞士法郎走強，美元兌瑞郎匯率可望升至0.8045附近。鑑於預計兩週內將達成一項大幅削減瑞士商品關稅的協議，我們應考慮買入美元兌瑞郎的看跌選擇權。行使價在0.7950附近、12月初到期的選擇權可以捕捉潛在的下跌風險。
近期數據顯示，儘管面臨高關稅，瑞士對美國的出口，尤其是藥品和機械產品，仍較去年同期成長了8%，這印證了上述貿易觀點。如果關稅從39%降至15%，將顯著加速這一成長趨勢，並可能導致瑞士貨幣對跌破0.8000關卡。我們在2019年中美貿易談判期間也曾目睹類似的貿易消息引發的匯率劇烈波動。
波動性和交易策略
另一方面，由於勞動市場降溫，美元走弱。最新就業報告顯示，新增就業人數僅9.5萬個，遠低於預期，進一步鞏固了市場對聯準會下個月降息的預期。鑑於美瑞兩國貨幣政策分歧加劇，這強化了美元/瑞郎走低的預期。這次貿易公告的二元性意味著市場波動性將飆升。
美元/瑞郎選擇權的隱含波動率已經開始攀升，因此儘早採取行動是明智之舉。如果協議最終達成，該貨幣對可能會測試年內低點0.7850附近。然而，我們也必須做好協議失敗的風險準備。如果談判破裂，美元/瑞郎可能會出現劇烈反彈，目標位在0.8200的阻力位附近。因此，使用選擇權是一種謹慎的策略，因為它可以將我們的潛在損失限制在支付的權利金範圍內。
另一個值得關注的因素是瑞士國家銀行（SNB），因為瑞士最新的通膨數據顯示通膨率僅1.5%。瑞士法郎快速升值可能會進一步拉低通膨，或許會引發瑞士國家銀行的擔憂。目前來看，貿易協定的走向將是未來兩週的主要驅動因素。
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