荷蘭9月製造業產出成長率從1.7%下降至0.1%，較先前水準下滑。受全球經濟成長擔憂和美國降息預期影響，金價上漲至每盎司4,050美元以上。交易員擔憂美國經濟情勢，疲軟的私部門就業數據和負面的消費者信心調查結果加劇了這種擔憂。
美元展望
由於有報道美國政府停擺可能結束，美元兌歐元和英鎊走強。歐元兌美元和英鎊兌美元貨幣對出現貶值，分別在1.1550和1.3150附近交易。包括比特幣、以太幣和瑞波幣在內的加密貨幣週一出現反彈。這些數位貨幣在上週觸及關鍵支撐位後走高，暗示熊市趨勢可能有所緩解。
未來一周美元的強勢可能面臨挑戰。聯準會的聲明、美國最高法院的裁決以及經濟數據等因素都可能影響市場情緒。同時，澳洲和英國的經濟走勢將有所不同，兩國央行將於下週召開會議。鑑於荷蘭經濟放緩，我們預計歐洲製造業將持續疲軟。
上月公佈的歐元區整體數據顯示，製造業採購經理人指數（PMI）仍低於50榮枯線，目前為49.1，證實了製造業持續輕微萎縮的局面。這表明交易者應該考慮做空，例如購買歐元區斯托克50指數的看跌期權來對沖進一步下跌的風險。
聯準會降息的影響
受全球經濟成長擔憂的影響，市場越來越預期聯準會會降息。我們看到，2025年第三季美國GDP成長修正後為1.4%，遠低於趨勢水平，進一步強化了上述預期。在這種環境下，建議賣出美元指數期貨，因為聯準會的積極行動可能會在中期內削弱美元。
歐元兌美元貨幣對的技術面依然疲軟，低於100日均線附近的1.1550。歐洲經濟疲軟以及當前的市場情緒，都預示著在降息措施出台之前，美元將在短期內繼續走強。未來幾週，賣出行權價在1.1550附近的歐元兌美元買權可能是可行的策略。
黃金價格突破每盎司4050美元，是市場深陷焦慮情緒和避險情緒的重要訊號。這一物價水準遠高於2023年約2,000美元的區間，反映出多年來持續的通膨和地緣政治不穩定削弱了人們對法定貨幣的信心。
鑑於各國央行持續淨買進黃金，世界黃金協會報告稱，2025年第三季官方黃金儲備增加了215噸，我們認為買入黃金長期買權仍是審慎之舉。我們也關注英鎊走弱的情況，因為英國央行面臨艱難的選擇：一方面要應對通膨（最新數據顯示通膨率仍高達3.8%），另一方面又要刺激停滯不前的經濟。
英國經濟成長在過去一年基本持平，這種情況讓人想起2020年代初的滯脹壓力。這種不確定性使得在央行發布任何聲明之前，諸如英鎊/美元跨式選擇權等選擇策略頗具吸引力。
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