預計政策將進行調整
預計在沒有不利的全球經濟消息的情況下，政策調整的環境將較為適宜。一位委員建議升息作為正常化舉措，這意味著日本的經濟前景自7月以來有所改善。儘管存在關稅威脅，但其預期影響似乎小於先前預期。日本央行計畫調整溝通策略，重點關注整體通膨變化。 日本央行在2013年實施的超寬鬆貨幣政策旨在應對低通膨，並採用了量化寬鬆和質化寬鬆相結合的措施。這項策略導致日圓貶值，尤其是在全球央行政策分歧的情況下。2024年3月，由於通膨上升（部分原因是能源價格上漲和預期薪資成長），日本央行開始退出超寬鬆政策，這導致日圓貶值的部分逆轉。利率上調擔憂
根據10月份的會議紀要，我們看到日本央行正在為再次升息做準備，其主要條件是薪資持續成長。隨著通膨預期穩定在2%左右，討論的焦點已從「是否升息」轉移到「何時升息」。這表明隱含波動率有所上升，因此現在是考慮日圓選擇權策略以從未來價格波動中獲利的好時機。 近期的數據也支持這種鷹派傾向，我們必須將其納入模型。日本2025年10月核心CPI為2.5%，連續第19個月高於日本央行的目標。更重要的是，主要企業冬季獎金的初步報告顯示，平均增幅超過3%，這進一步表明，在2024年和2025年「春鬥」談判中出現的積極工資增長勢頭將會延續。 先前嚴重拖累市場情緒的全球經濟和美國關稅擔憂似乎正在消退。儘管美國15%的關稅仍然有效，但美國政府近期轉向國內減稅的措施緩解了人們對貿易衝突升級的擔憂。我們認為，這種迷霧的消散掃除了日本央行推進政策正常化的最後一個主要障礙。 目前美元兌日圓匯率在153.83附近，顯示市場尚未完全消化12月或1月升息的預期。這為我們提供了日圓走強的機會，因為風險顯然傾向於提前升息。我們應該密切注意任何暗示具體時間表的前瞻性指引。此外，還應關注多年寬鬆政策的副作用，尤其是在房地產領域。 日本不動產研究所發布的2025年第三季數據顯示，主要城市商業用地價格較去年同期上漲4%，這是實際利率大幅下降的直接結果。這種對資產泡沫日益增長的擔憂，進一步加大了日本央行採取行動以防止經濟扭曲的壓力。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
