週四，道瓊工業指數下跌400點，觸及近兩週以來的最低點。人工智慧科技股遭遇大幅拋售，道瓊指數跌破47,000點，較10月份的高點下跌2.6%。由於政府停擺，美國經濟數據的可靠性降低，迫使人們依賴私人資料集。挑戰者就業數據（Challenger Job Cuts）顯示，10月美國失業人數超過15.3萬人，這是新冠疫情後開始收集相關數據以來的第二高數字。
最長停工影響
這次停擺是美國史上持續時間最長的停擺，影響了官方經濟數據的發布。道瓊工業指數採用價格加權法，由美國30檔上市股票組成，計算方法是將所有股票價格的總和除以0.152的係數。該指數受公司獲利、宏觀經濟數據、利率和通貨膨脹的影響。道氏理論透過比較道瓊工業指數（DJIA）和道瓊總指數（DJTA）等指數來指導趨勢識別，並著重在兩者走勢一致的趨勢。
交易道瓊工業指數可以透過SPDR道瓊工業指數ETF等ETF、道瓊工業平均指數期貨合約和選擇權進行。共同基金透過持有道瓊工業平均指數成分股的份額來提供對該指數的投資機會。隨著道瓊斯指數從2025年10月底的歷史高點回落，我們看到市場情緒發生了顯著轉變。英偉達和微軟等高成長人工智慧股票的拋售表明，交易員終於開始質疑數月來估值過高的股票。這種輪動造成了市場波動，為衍生性商品交易者提供了明顯的交易機會。
市場對人工智慧拋售的反應
這次拋售的核心在於對人工智慧驅動型收入的現實檢驗，我們在2023-2024年的科技股上漲行情中也曾看到這種擔憂。由於預期本益比已變得難以持續，交易者應考慮透過購買科技股ETF的看跌期權來對沖長期科技股持倉。賣出Salesforce或微軟等個股的備兌買權也能帶來收益，同時在看似已經見頂的市場中提供一定的下行保護。
目前美國歷史上持續時間最長的政府停擺嚴重影響了經濟前景，並導致市場波動。我們在2018-2019年長達35天的政府停擺期間也看到了類似的不確定性，當時投資人對謠言而非數據做出反應，導致市場劇烈且難以預測的波動。在這種環境下，我們不得不依賴波動性較大的私人數據，例如近期疲軟的挑戰者群體裁員報告，這大大增加了風險。
鑑於不確定性的激增，關注波動性本身將成為未來幾週的關鍵策略。我們看到，在過去的市場壓力時期，例如2018年末的市場回檔期間，VIX指數（市場的「恐慌指數」）曾從十幾躍升至30以上。交易者可考慮買入VIX買權或VIX期貨，以直接從預期中市場波動加劇中獲利。
運用經典的道氏理論，我們現在必須密切關注道瓊運輸平均指數（DJTA），以確認這次下跌。如果運輸指數沒有像工業指數那樣下跌，這可能只是短暫的回調，而不是新一輪熊市的開始。然而，如果兩個指數都下跌，將是增加空頭部位的強烈訊號。
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