美國能源資訊署（EIA）報告稱，截至10月31日當週，美國原油庫存大幅增加520萬桶。在全球需求不確定性加劇的情況下，這加劇了人們對供應過剩的擔憂。主要經濟體的經濟數據依然不穩定。美國製造業採購經理人指數（PMI）為48.7，處於收縮狀態；中國PMI降至49；歐元區PMI略高於50，顯示工業需求持續疲軟。
儘管存在地緣政治緊張局勢，例如俄羅斯伏爾加格勒煉油廠遭到無人機襲擊，但俄羅斯原油出口量仍維持在每日356萬桶，未受影響。歐佩克+宣布小幅增產，但計畫暫停進一步增產至2026年，以避免供應過剩。美國原油產量居高不下（接近每日1,365萬桶），加上對經濟放緩的擔憂，進一步打壓了WTI原油價格。除非出現重大變化，否則油價在短期內可能仍將受到抑制。
市場情緒悲觀。由於市場關注潛在的供應過剩和全球需求疲軟，原油價格持續下滑。俄羅斯煉油廠遭無人機攻擊一事被市場忽視，因為經濟基本面似乎太疲軟，不足以支撐油價上漲。這表明，目前油價下行的可能性最大。
美國原油庫存意外增加520萬桶是一個不容忽視的重大看跌訊號。回顧歷史，我們在2023年末也曾看到類似的趨勢，當時一系列的庫存激增導致油價在該季度暴跌超過20%。這種歷史模式表明，目前的供應水準將繼續對油價構成壓力。
主要經濟體的工廠活動放緩，美國製造業採購經理人指數（PMI）為48.7，中國為49，預示未來能源消耗將下降。我們在2023年全年都目睹了類似的情況，當時全球製造業數據的持續疲軟抹去了油價先前的大部分漲幅。這表明，在短期內，需求方面可能難以對油價提供支撐。
歐佩克+決定暫停2026年第一季的增產，證實即使是主要產油國也對潛在的供應過剩感到擔憂。這種謹慎的態度表明，他們認為市場狀況短期內不會收緊。因此，我們應該對任何潛在的價格上漲持懷疑態度，因為產油國本身也在為供應過剩做準備。
市場對俄羅斯煉油廠遇襲事件的完全漠視凸顯了根深蒂固的看跌情緒。雖然這種自滿情緒支撐了短期做空，但也存在風險；如果俄羅斯出口遭受更嚴重、更確鑿的衝擊，可能會引發劇烈的價格擠壓。然而，就目前而言，壓倒性的供應數據抑制了這種風險溢價。
從交易角度來看，跌破59.50美元關卡證實了賣方佔據主導地位。在這種情況下，買入行使價接近57美元或58美元的看跌期權，對於從價格可能跌至2025年10月低點55.97美元的行使價中獲利而言，不失為一種頗具吸引力的策略。或者，賣出行權價高於61.30美元阻力位的看漲期權價差，可以押注價格不會強勁反彈，從而獲得收益。
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