美元/加元匯率在1.4100附近交易，此前從七個月高點回落，小幅走低。儘管美國經濟數據強於預期，美元依然走軟。10月ADP就業人數變動增加4.2萬人，高於預期和9月的數據。10月美國ISM服務業PMI升至52.4，也超出分析師預期。美元未來的走勢可能取決於聯準會的政策立場，目前聯邦基金期貨交易員已下調了12月降息的預期。
聯準會政策及市場反應
聯準會主席鮑威爾表達了謹慎態度，暗示美國政府停擺帶來的不確定性，而聯準會理事史蒂芬米蘭則指出降息可能是合適的時機。同時，加元受益於加拿大政府增加資本支出並維持低赤字，從而支撐了加拿大央行穩定的政策利率。
加拿大財政支出增加，預計2025/26財年的預算赤字將佔GDP的-2.5%。加拿大央行的利率、油價、經濟狀況、通貨膨脹和貿易平衡等因素都會影響加幣的價值。油價的影響特別顯著，油價上漲會提振加幣並改善貿易平衡。通膨通常會推高利率，從而增加對加幣的需求，而疲軟的經濟數據可能導致貨幣貶值。
美元兌加幣匯率目前在1.4100附近徘徊，從近期高點回落。儘管美國就業數據強勁，服務業成長顯著，但美元並未持續走強。這顯示市場更關注央行未來的政策，而不是昨天公佈的數據。
市場反應與策略
我們關注的焦點是聯準會12月會議，期貨市場顯示降息機率為62%。這一機率略有下降，反映出聯準會官員釋放的訊號喜憂參半，以及近期美國政府停擺導致數據複雜化。我們在2023年聯準會政策轉向時也曾目睹類似的市場劇烈波動，而目前的市場環境同樣充滿不確定性。
上週公佈的核心個人消費支出物價指數（聯準會首選的通膨指標）年化率為2.7%，略低於預期。儘管最新的ADP就業報告顯示勞動市場展現出令人驚訝的韌性，但疲軟的通膨數據仍然助長了市場對降息的猜測。通膨數據與就業數據之間的這種背離給美元走勢帶來了巨大的壓力。
在加拿大方面，政府計劃加大資本支出，為加幣提供了支撐。這項財政刺激措施使加拿大央行有更大的空間將政策利率維持在2.25%，如果聯準會降息，這將形成有利的利差。我們認為這對加幣而言是一個明顯的中期利好因素。
我們也必須關注油價，由於歐佩克+持續的減產措施，WTI原油目前穩居每桶85美元以上。石油是加拿大最大的出口產品，持續高企的能源價格將直接提振加拿大的貿易條件。這為加幣兌美元走強提供了另一個支撐。
對於交易者而言，這種不確定性意味著未來幾週選擇權策略可能比直接持有現貨更為謹慎。在聯準會12月宣布利率決議前，透過買入美元/加元跨式選擇權買入波動率，可以捕捉到匯率的劇烈波動。一個月期權的隱含波動率已升至7.8%，反映了市場的緊張情緒。
另一方面，對於那些傾向於加幣走強的交易者來說，賣出行權價高於1.4200的美元/加幣虛值看漲期權可以賺取期權費。如果加元匯率保持平穩或走低，該策略將受益，因為加拿大的基本面仍然強勁。然而，強勁的美國經濟數據意味著我們應該對美元的任何突然反彈保持警惕。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
