美元/日圓匯率在亞洲早盤交易中上漲至約154.05，原因是10月份美國私部門就業人數增加4.2萬人。這一增幅高於預期，與9月減少2.9萬人形成鮮明對比。同時，ISM報告稱，美國服務業活動擴張，10月採購經理人指數（PMI）升至52.4。這些經濟指標引發了市場對聯準會再次降息的討論，支撐了美元兌日圓匯率。
日本央行潛在的升息
日本央行9月的會議紀錄顯示，部分成員對潛在的升息支持度上升，但由於日本歷史上曾出現通貨緊縮，擔憂依然存在。日本官員的口頭介入也為日圓提供了一定的支撐，試圖維持匯率穩定。影響日圓價值的因素包括日本的經濟表現以及日美債券殖利率之間的利差。
更廣泛的風險情緒也會影響日圓，日圓在動盪時期被視為避險貨幣，這可能會推高其價值。日本央行逐漸放棄超寬鬆貨幣政策，正縮小債券殖利率利差，進而影響日圓兌美元的表現。鑑於美元走強，美元/日圓匯率已突破154，我們預期短期內日圓將持續上漲。
強於預期的美國私部門就業和服務業數據使得聯準會今年降息的可能性不大。美元的這些基本面支撐應會在短期內維持日圓兌美元的強勁需求。
美國通膨數據的影響
美國10月公佈的通膨數據為2.8%，進一步鞏固了聯準會維持利率不變的預期。期貨市場目前預期聯準會年底前降息的可能性不足15%，較一個月前的40%以上大幅下降。這種政策分歧是美元兌日圓走強的主要驅動因素。
另一方面，日本央行暗示可能再次升息，但由於長期存在的通貨緊縮擔憂，其行動仍然緩慢。美日利率差是關鍵因素，美國10年期公債與日本公債的利差維持在370個基點左右。這使得借入日圓買入美元成為機構投資者極具吸引力的套利交易。
我們必須保持謹慎，因為日本官員已經開始發出口頭警告，這通常是採取行動的前兆。回顧歷史，我們記得日本財務省曾在2022年秋季日圓匯率突破151.90關口時出手幹預買進日圓。現在的水準遠高於此，這意味著突然大幅幹預的風險與日俱增。
鑑於這種緊張局勢，買入美元/日圓看漲期權或許是把握進一步上漲機會並限制突然幹預帶來的下跌風險的明智之舉。如果該貨幣對繼續攀升至155或更高，我們就能從中獲利；而如果財政部介入，我們的潛在損失也僅限於支付的選擇費。
賣出價外看跌選擇權也可以作為買入這些買權的資金來源，但如果該貨幣對出現劇烈反轉，則會增加顯著風險。
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