美國10月ISM服務業PMI指數為52.4，高於預期的50.8。數據對多個市場產生影響，道瓊工業指數反彈300點。大宗商品方面，受庫存增加的意外消息影響，WTI原油價格跌破每桶60美元。儘管強勁的美國經濟數據提振了市場情緒，但黃金價格仍上漲超過1%。
外匯市場走勢
外匯市場出現波動，受中國關稅減讓消息提振，紐元/美元小漲，但紐西蘭勞動市場疲軟。歐元兌美元在1.1500關卡下方徘徊，難以找到方向。英鎊兌美元在1.3050下方維持漲勢，市場關注焦點轉向英國央行會議，預期其政策利率將維持在4.00%不變。
以太坊在先前下跌後出現反彈跡象，交易走高。另一方面，恆星幣（Stellar）在出現死亡交叉形態後面臨潛在損失。即將公佈的事件包括美國最高法院的裁決和更多美國經濟數據，預計這兩件事都將對美元走強構成挑戰。同時，受近期財報和貿易動態的影響，市場情緒依然複雜。
美國經濟持續強勁
強於預期的ISM服務業指數達到52.4，證實美國經濟並未像許多人預期的放緩。我們在2025年第三季也看到了類似的韌性，當時GDP成長強勁，達到2.9%，顯示消費者和商業活動的潛在力量依然強勁。
這些數據使得短期內做空美國經濟變得困難。這種持續的經濟強勢可能使聯準會維持利率不變，推遲了今年進一步降息的預期。市場目前已經消化了這個預期，聯邦基金期貨顯示，在2026年第二季之前降息的可能性不到15%。因此，我們預期美元將繼續走強，為做多美元的投資者創造了機會。
對於股票指數交易者而言，強勁的服務業數據支撐了對標普500指數的看漲前景，但持續的政府停擺帶來了顯著的市場波動。我們過去曾看到，例如在2018-2019年政府停擺期間，政治僵局會出人意料地擾亂市場，導致GDP下降約0.2%。在這種環境下，買進標普500指數的買權，同時持有少量價格較低的虛值賣權進行對沖，是採取策略的理想選擇。
美元的強勢地位正給其他貨幣帶來壓力，尤其是歐元，歐元目前正努力維持其地位。鑑於歐元區近期公佈的2025年10月通膨數據僅2.1%，歐洲央行幾乎沒有理由採取更鷹派的立場。
這種政策分歧應該會繼續推高歐元兌美元匯率，使得歐元看跌期權成為一種頗具吸引力的對沖或投機工具。儘管美元走強，黃金價格仍攀升至每盎司4,000美元附近，這表明交易員正在買入黃金以對沖系統性風險，而最有可能的對沖風險是政府停擺。
回顧2023年的債務上限危機，我們曾目睹類似的走勢，當時金價在債券殖利率上升的同時逆勢上漲。這表明，只要華盛頓的政治不確定性持續高漲，黃金買權就可能表現良好。
在能源市場，美國能源資訊署（EIA）公佈的意外庫存增加是主要因素，導致WTI原油價格跌破每桶60美元。報告顯示，庫存增加了400多萬桶，而此前市場預期庫存將略有下降，這表明目前供應速度超過了需求。
我們認為這一趨勢將會持續，因此在未來幾週內，做空原油期貨或買進看跌選擇權將是一種可行的策略。
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