市場洞察 
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由於全球股市遭遇大幅拋售，避險情緒提振了日圓。同時，儘管歐元區經濟數據略好於預期，但由於數據好壞參半，歐元仍表現疲軟。日本央行謹慎的會議紀要限制了日圓的大幅上漲，儘管官方先前已發出日圓過度疲軟的警告。
動盪中的穩定
歐元/日圓匯率觸及兩週低點175.70後穩定於176.50附近，日內上漲0.10%。由於市場對經濟成長和美國貿易政策的謹慎情緒升溫，日圓作為避險資產受到關注，這限制了歐元從利好數據中可能獲得的提振。
歐元區服務業活動改善，10月HCOB服務業PMI升至53。德國的PMI也升至54.6，創一年多來的新高。然而，歐元區PPI環比下降0.1%，年減0.2%，顯示歐元面臨的通膨壓力減弱。日本央行10月的會議紀錄確認了其謹慎的緊縮政策立場。
日本貨幣政策顧問暗示，如果日圓走勢與基本面有顯著偏差，日本可能會介入。歐元兌加幣小幅上漲，反映出歐元兌其他主要貨幣的表現不一。我們看到，避險情緒推動日圓走強，但日本央行在政策上仍保持謹慎，雙方展開了一場經典的拉鋸戰。
這種矛盾表明，未來幾週，波動性將是值得關注的主要交易策略。近期數據顯示，貨幣波動率指數在過去一個月攀升超過15%，這為買入跨式選擇權等選擇權以捕捉價格大幅波動提供了基礎。
歐元兌日圓上漲空間有限
日本最高貨幣外交官的明確警告不容忽視，因為它直接提及了2022年和2024年的干預措施。這為歐元/日圓匯率的上漲幅度設定了一個心理上限，尤其是在市場回想起官員過去迅速採取行動的情況下。
我們認為，賣出價外看漲期權或建構熊市看漲期權價差策略是利用這一上漲空間限制獲利的一種方式。儘管歐元區服務業數據顯示出一些亮點，但生產者價格的下降對我們來說是一個更具說服力的訊號。
歐盟統計局2025年10月的最新報告也印證了這項通膨疲軟的趨勢，報告顯示整體通膨率將降至1.9%，略低於歐洲央行的目標。因此，交易者可以考慮買入歐元/日圓看跌期權，押注歐元走弱將導致匯率下跌，而與日圓走勢無關。
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