市場洞察 
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中國人民銀行週三將美元兌人民幣中間價設定為7.0901，高於前一交易日的7.0885。該匯率也與路透社先前預測的7.1336有所不同。中國人民銀行的主要貨幣政策目標是確保物價和匯率穩定，並支持經濟成長。發展金融市場等金融改革也是該行的目標之一。
中國人民銀行由中華人民共和國政府所有，不具自主性。中共中央總書記與行長共同影響銀行的管理，現任行長潘功生同時兼任這兩個職務。中國人民銀行運用一系列貨幣政策工具，包括七天期逆回購利率、中期借貸便利性、外匯幹預和存款準備率。
貸款市場報價利率（LPR）是基準利率，影響貸款、抵押貸款和儲蓄利率。中國允許19家民營銀行存在，但它們只佔其金融體系的一小部分。領先的民營銀行微眾銀行和網路商銀行分別由騰訊和螞蟻集團等科技公司支持。
中國人民銀行允許人民幣對美元小幅貶值，將參考匯率設定在7.0901。然而，這項設定遠強於市場預期，後者更接近7.1336。此舉表明，儘管當局容忍一定程度的貶值，但仍在積極防止人民幣快速下跌。我們看到，在當前中國經濟面臨挑戰的背景下，央行採取了這項政策應對措施。
預計2025年第三季GDP成長率將放緩至4.2%，且近期出口數據顯示下滑。這種內部疲軟，加上聯準會持續維持5.0%的利率，自然會對人民幣造成下行壓力。中美之間的利率差異使得持有美元更具吸引力。
2025年全年持續強勢的匯率設定表明，央行決心將人民幣貶值幅度控制在7.10-7.15附近。對於衍生性商品交易者而言，這種管控環境可能使賣出價外美元/人民幣買權等策略更具吸引力，因為央行正在積極抑制匯率的劇烈上漲。
一個月期隱含波動率仍維持在5.5%的高位，為那些願意押注匯率穩定的交易者提供了可觀的溢價。我們看到的策略與2023年底的情況類似，當時中國人民銀行也曾利用持續走強的中間價來錨定人民幣匯率，以因應經濟不確定時期。
這一歷史先例表明，當局既有工具也有意願進行長期幹預。因此，除非出現重大的經濟衝擊，否則預計未來幾週內政策會突然逆轉的可能性不大。
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