週三亞洲早盤，紐元兌美元匯率跌至0.5640附近，創下4月以來的最低點。同時，紐西蘭第三季失業率升至5.3%，創九年來新高。紐西蘭統計局報告稱，就業人數保持不變，低於預期的0.1%增幅。自去年8月以來，紐西蘭儲備銀行（RBNZ）已累計降息300個基點，目前為2.5%。預計在11月26日的下次會議上，該行將進一步降息25個基點。儘管中美貿易談判取得積極進展，但美國政府長期停擺對經濟的影響可能會影響美元兌紐元的匯率。
對紐西蘭元的影響
紐西蘭元的價值受該國經濟狀況和央行政策的影響。中國經濟表現和乳製品價格對紐西蘭元影響顯著，因為中國是紐西蘭的主要貿易夥伴，乳製品出口至關重要。宏觀經濟數據顯示紐西蘭經濟快速成長、失業率低、市場信心強勁，這些因素支撐著紐西蘭元；而風險情緒也會影響其表現，在風險偏好時期，紐西蘭元通常會走強。
鑑於紐西蘭元/美元匯率已跌破0.5650，我們目前的關注點是疲軟的紐西蘭勞動市場。失業率達到5.3%是一個重大進展，證實了自2024年失業率處於4%左右的低位以來我們一直觀察到的惡化趨勢。這些疲軟的國內數據為預期紐西蘭元將進一步下跌提供了強有力的理由，使得看跌選擇權成為頗具吸引力的策略。紐西蘭儲備銀行的鴿派立場是我們關注的下一個關鍵驅動因素。由於預計11月26日降息，紐西蘭與聯準會的政策分歧預計將進一步擴大。
衍生性商品市場已經將超過 80% 的降息機率計入價格，這表明做空紐西蘭元正在成為共識交易。
美國經濟展望
儘管美國政府長期停擺為美元帶來了一些不確定性，但我們更關注即將公佈的經濟數據。即將公佈的美國ISM服務業PMI在過去一年的大部分時間裡一直保持在52以上，這可能會進一步強化美國經濟表現優異的預期。
強勁的數據可能會掩蓋政府停擺帶來的負面影響，並進一步提振紐元/美元匯率。中美貿易方面的利多消息固然是因素，但我們認為其對紐元的支撐作用有限。這讓我們想起過去紐西蘭儲備銀行鴿派立場佔據主導地位，壓制整體風險情緒的時期。降息的直接影響可能比貿易關係改善帶來的間接利好更能推動紐元走強。
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