市場洞察 
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由於美元走強和聯準會謹慎的貨幣政策，金價面臨挑戰。受地緣政治不確定性和全球股市風險偏好走軟的影響，金價一度跌破4,000美元，目前交易價格為3,970美元。中國調整了增值稅政策，將增值稅免稅額從13%降至6%，此舉將影響零售黃金需求。預計將暫時減少零售購買量，進而影響中國短期黃金需求。
聯準會發出訊號
聯準會官員就通膨風險和就業趨勢發出了各種訊號。市場重新評估了12月降息的可能性，目前認為降息25個基點的可能性為70%。黃金走勢方向不明朗，XAU/USD 動能中性，在4000美元附近徘徊。技術指標顯示市場處於盤整階段，阻力位和支撐位分別位於4020美元和3928美元附近，預示著可能的交易區間。
聯準會負責貨幣政策，透過調整利率來維持物價穩定和充分就業。量化寬鬆和量化緊縮是關鍵工具，影響美元的強弱。這些措施反映了更廣泛的經濟策略，包括透過各種利率調整來抑制通膨並提升國際市場吸引力。鑑於黃金未能守住4,000美元關口，目前金價處於盤整階段。金價目前處於強勢美元的下行壓力和潛在經濟不確定性的支撐之間。這種拉鋸戰表明，短期內區間震盪策略可能有效。
市場波動與交易策略
聯準會發出的模糊的訊號導致市場猶豫不決，黃金走勢也呈現中性。我們剛看到2025年10月的最新消費者物價指數（CPI）數據為3.5%，這解釋了聯準會為何不願意釋放更激進的降息訊號。市場對12月降息的預期在一周內從94%降至70%，這意味著交易員應做好準備，以應對聯準會公告前後可能出現的劇烈波動。
對於衍生性商品交易員而言，這種不確定性意味著可以進行波動性交易。在下次FOMC會議召開之前，可以考慮採用諸如跨式選擇權或勒式選擇權等策略，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利。這些策略將利用目前窄幅震盪區間的突破獲利。
中國新的增值稅政策是短期內的一個重要不利因素，抑制了這個關鍵零售市場的需求。這項政策是一項顯著的轉變，尤其是在中國人民銀行自2024年初以來已增持超過250噸黃金儲備的情況下。交易者應密切注意金價跌破3,928美元支撐位的走勢，因為一旦跌破該支撐位，可能引發進一步拋售。
隨著金價測試更低水平，買入行使價在3900美元附近的看跌期權可以作為有效的對沖手段，或者作為押注金價進一步下跌的投機之舉。這直接押注於強勢美元和聯準會謹慎的政策將在未來幾週內佔據主導地位。金價持續跌破3,900美元可能預示著更深層的回檔。
然而，包括美國政府長期停擺在內的持續風險支撐著金價的整體上漲趨勢。此次政府停擺與2018年底至2019年初持續35天的停擺情況類似，正在為金價構築支撐。因此，預期政治或地緣政治風險升級的交易者可以利用此次盤整，以較低的溢價買進長期買權。
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