市場洞察 
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週二，受全球風險情緒變化的影響，日圓獲得支撐。日本央行總裁上田一夫暗示近期可能升息，提振了日圓。美元從三個月高點回落，影響了美元/日圓匯率。日圓大幅升值面臨日本央行升息時機的不確定性。日本首相高市早苗計畫增加財政支出，令局勢更加複雜。市場對聯準會降息的預期降低，或將限制美元的跌幅。
利率動態
日本央行升息意願不明朗，高市亮司刺激政策的立場對日圓構成壓力。東京消費者物價指數仍高於2%，這為進一步的政策調整提供了基礎。日本幹預匯率的風險可能緩解日圓的跌勢，而強勁的美元買盤則提振了美元/日圓匯率。從技術角度來看，美元/日圓突破了關鍵水平，暗示其可能從154.75-154.80上漲至155.00。
回調可能在154.00附近獲得支撐，隨後是關鍵阻力位。跌破這些阻力位可能會否定美元/日圓的上漲前景。從金融角度來看，「風險偏好」市場會導致股票和商品貨幣上漲，而「風險規避」市場則會導致債券價格上漲和避險貨幣走強。澳元、加幣和紐西蘭元在「風險偏好」時期走強，而美元、日圓和瑞士法郎在「風險規避」時期受益。
日本央行與政府之間正上演一場經典的衝突，這對日圓帶來了不利影響。儘管日本央行行長上田文雄暗示可能升息，但新首相的刺激方案很可能進一步削弱日圓匯率。最新的東京10月份核心CPI數據顯示，該指數為2.7%，連續42個月高於日本央行的目標水平，無疑增加了央行採取行動的壓力。
市場幹預風險
另一方面，由於聯準會維持利率穩定，美元依然堅挺。聯準會在2025年已經兩度降息，但上月非農就業報告意外強勁新增21萬個就業崗位，削弱了市場對12月再次降息的預期。美日利率的差異（美國利率遠高於日本）持續支撐著美元兌日圓匯率。日本當局直接幹預的風險是抑制美元/日圓匯率過高的主要因素。
我們記得，在2023年底日圓匯率突破151關口時，日本當局曾出手幹預以捍衛日圓，因此，隨著美元/日圓接近155.00的心理關口，交易員們感到緊張。這種擔憂為美元/日圓匯率設定了潛在的上限，使得大舉做多風險較高。這種高度不確定性使得未來幾週內直接押注美元/日圓匯率走勢變得非常困難。
對於衍生性商品交易者來說，更好的策略可能是使用選擇權買入波動率。這意味著我們可以從價格的大幅波動中獲利，無論價格朝哪個方向波動，這種情況似乎比緩慢的趨勢更有可能發生。例如，可以考慮買入行使價接近 155.00 的短期看漲期權，以捕捉利率差異帶來的任何進一步上漲動能。同時，買入低於 153.00 支撐位的保護性看跌期權可以對沖因幹預或重大避險事件導致的突然下跌。
目前已持續 35 天的美國政府停擺加劇了全球不確定性，並可能引發「避險」情緒。此類事件通常會提振日圓等避險貨幣，從而限制美元/日圓的進一步上漲。目前的經濟預測表明，如果此次政府停擺不能盡快解決，可能會使美國第四季 GDP 成長下降 0.2%。
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