歐元兌美元目前走弱，與美國公債殖利率走強有關。歐元兌美元匯率已跌至1.15以下，並有進一步跌破1.1515的風險。歐元區/美國兩年期公債殖利率差在9月曾收窄至略低於-150個基點，之後趨於穩定。上週，該利差擴大了約9-10個基點，加劇了歐元的走弱。如果歐元兌美元匯率跌至1.14中低位，預計將獲得支撐。
中央銀行政策與通貨膨脹
歐洲央行政策倡議者建議在短期內維持現有政策。同時，預計聯準會將在未來幾個月內下調利率。從技術層面來看，歐元正在測試年中以來形成的上升通道下軌1.1515附近。如果歐元持續跌破該水平，則可能下探1.14區域，與8月份的低點1.1392相吻合。歐元的阻力位在1.1550。
截至2025年11月初，我們看到歐元兌美元走弱，美元走強，這趨勢受到美國公債殖利率上升的支撐。10月底的聯準會公開市場委員會（FOMC）會議後，歐元區與美國的利率差在上週擴大，使得美元目前更具吸引力。這一趨勢已將歐元兌美元匯率推低至1.15附近。
各國央行的政策前景存在分歧，歐洲央行似乎致力於在近期內維持利率不變，加劇了市場緊張局勢。這一立場得到了近期數據的佐證，數據顯示歐元區核心通膨率維持在2.8%的穩定水平，遠高於其目標。相較之下，期貨市場仍普遍預期聯準會在2026年第一季降息的可能性很高。
交易策略與市場波動
從技術角度來看，歐元正在測試1.1515的關鍵支撐位。如果跌破該支撐位，則預示歐元將進一步走弱，並可能下探至1.14區域，該水平上次出現是在2025年8月。任何潛在反彈的阻力位目前在1.1550附近。
對於預期歐元將跌破該支撐位的交易者而言，這是一個買入行使價在1.1450或1.1400附近的歐元/美元看跌期權的機會。考慮到期權將於2025年12月中旬到期，這將為歐元/美元的下跌提供足夠的時間。如果歐元如預期般繼續下跌，該策略將獲利。
相反，如果我們認為1.1515的支撐位將守住，那麼賣出行權價低於1.14的現金擔保看跌期權可能是一個可行的策略。這種策略是基於歐元在未來幾週內不會進一步大幅下跌的預期，從而獲得期權費收入。
我們在2024年初就看到類似的防禦姿態，當時儘管市場情緒悲觀，但強勁的支撐位屢屢守住。無論走勢如何，交易者都應密切注意隱含波動率，它反映了預期的價格波動。鑑於當前美國經濟的強勁勢頭（10月份新增就業人數21萬個）與聯準會未來寬鬆政策的預期之間存在矛盾訊號，價格可能出現劇烈反轉。在這種環境下，控制部位規模至關重要。
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