印度盧比依然疲軟，兌美元匯率在88.95附近波動。10月份，外資從印度股市流出234.689億盧比，低於前幾個月的水準。儘管美元指數走強，攀升至三個月高點99.95，但美元兌印度盧比匯率難以進一步上漲。外國機構投資者已放緩在印度的拋售步伐。
印度儲備銀行與市場情緒
隨著美元兌印度盧比匯率逼近歷史高點89.12，印度儲備銀行可能幹預外匯市場。美印貿易談判尚未達成協議，影響了市場情緒。美元走強受聯準會進一步降息預期的不確定性支撐。聯準會主席鮑威爾近期的言論表明，12月降息的可能性不大，降息機率從91.7%降至69.3%。技術指標顯示，美元兌印度盧比匯率接近88.95的高位，阻力位在歷史高點89.12。關稅仍是全球貿易談判的關鍵議題，各方對其影響的看法不一。唐納德·川普計劃利用關稅來提振美國經濟，目標是針對與墨西哥、中國和加拿大的貿易。這與他2024年美國總統大選的策略相符。
美元強勢及交易策略
印度盧比表現出人意料的強勢，即便美元指數觸及三個月高位，仍堅守在89.00下方。儘管美元/印度盧比的整體趨勢向上，但仍存在強勁阻力，阻礙其創下新高。我們認為這是聯準會鷹派立場與印度外資外放緩之間的博弈。
未來幾週，我們需要關注的最大因素是印度儲備銀行（RBI）可能採取的干預措施。該貨幣對正逼近89.12的歷史高位，印度儲備銀行很可能將守住這一水平，以防止盧比失控貶值。回顧印度的外匯儲備，其在2023年和2024年期間一直保持在6000億美元以上，這意味著印度央行擁有充足的資金來限制該貨幣對的上漲空間，使其難以持續突破。
另一方面，美元維持強勢是因為市場對聯準會在2025年12月降息的信心正在減弱。一週之內，降息的可能性就從90%以上降至70%以下，這種動態我們在2023-2024年期間反覆看到，當時通膨表現頑固。美元的強勢為美元/印度盧比貨幣對提供了堅實的支撐，阻止了任何大規模拋售。
這形成了一個典型的區間震盪格局，在89.12附近有強勁的阻力位，下方則有堅實的支撐。對於衍生性商品交易者而言，這意味著賣出行權價等於或略高於歷史高點的買權可能是一種可行的收取選擇權費的策略。另一方面，這些相反力量之間的張力可能導致價格劇烈波動，使得買入跨式選擇權等基於波動率的策略更具吸引力。
我們也應該注意到，儘管2025年10月成長放緩，但外國投資者已經連續四個月淨賣出印度股票。這種情況，再加上美印貿易協定缺乏進展，共同營造了一種謹慎的市場氛圍。現在拋售放緩對盧比有利，但如果恢復到 2025 年 7 月至 9 月期間的大量資金外流，盧比兌美元匯率將很快面臨印度儲備銀行在歷史高位的考驗。
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