美元指數（衡量美元兌六種主要貨幣的價值）穩定在99.50附近。儘管市場對聯準會12月降息的預期從66%升至71%，但由於市場對聯準會政策的不確定性，這種謹慎的立場依然存在。聯準會主席鮑威爾近期的言論降低了市場的確定性，此前高達91%的降息預期有所下降。聯準會將基準利率下調25個基點至3.75%-4.0%的區間，該決定獲得10票贊成，2票反對。
美中貿易談判
在川普總統和習近平主席最近的會晤中，美國降低了對中國商品的關稅，而中國則同意在多個經濟議題上做出讓步。這反映了正在進行的貿易談判，以及影響貨幣穩定的更廣泛的經濟政策。美元作為全球交易量最大的貨幣，對聯準會的貨幣政策反應強烈。
聯準會透過量化寬鬆和緊縮等措施調整利率，直接影響美元的價值。這些戰略調整旨在平衡通膨控制和就業支持。美元指數目前穩定在99.50附近，但我們認為這只是潛在風暴前的暫時平靜。
市場預期聯準會12月降息的可能性為71%，與鮑威爾主席更為謹慎的「觀望」立場明顯相悖。我們認為，未來幾週，市場預期與聯準會指引之間的這種分歧將帶來交易機會。我們必須密切關注聯準會內部的分歧，最近以10比2的投票結果通過的25個基點降息就證明了這一點。
這種內部分歧——一名成員希望獲得更多分成，而另一名成員則希望一分錢都不要——表明未來的政策遠未確定。持續的政府停擺加劇了這種不確定性，因為它使決策者無法獲得明確決策所需的官方數據。
預期波動性加劇
在當前高度不確定的環境下，我們應該預期市場波動性會加劇。追蹤債券市場波動性的MOVE指數本週攀升至115，顯示市場緊張情緒正在暗潮湧動。
我們可以回顧2018-2019年美國政府停擺35天後的時期，當時延遲發布的數據最終公佈後，市場出現了劇烈的、突然的調整。有鑑於此，無論美元價格的波動方向如何，運用選擇權策略來押注美元的大幅波動可能都是明智之舉。
雖然如果聯準會兌現預期降息，美元走弱的可能性更大，但鮑威爾的鷹派立場也帶來了意外降息推高美元的風險。因此，任何做空美元的單邊押注都應謹慎管理，例如可以使用看跌期權價差來控制風險。
近期美中達成的貿易協議，包括降低關稅，也為我們的分析增添了新的維度。這種局勢緩和通常會提振全球市場的風險偏好情緒，而這往往會對美元作為避險資產的地位構成壓力。這可能對美元構成持續的阻力，並有可能提振那些受益於全球貿易的貨幣，例如澳元。
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