週四，美國WTI原油價格上漲0.24%，交易價格約每桶60.40美元。自周二以來，油價一直在該水平附近盤整。在韓國舉行的亞太經合組織高峰會期間，美中兩國達成了一項協議。美國同意將部分中國進口商品的關稅從57%降至47%，而中國則同意恢復購買美國大豆並放寬稀土出口限制。
歐洲的緊張局勢
美國對俄羅斯石油公司Rosneft的製裁引發了歐洲的緊張局勢，德國正在考慮將其在德國的子公司國有化。美國財政部針對這種情況給予了Rosneft臨時豁免，豁免期至2026年4月。聯準會週三將基準利率下調25個基點至3.75%-4.00%的區間，並於12月1日結束了量化緊縮政策。
儘管如此，聯準會主席鮑威爾表示，12月進一步降息的可能性不大，這推高了美元匯率，並限制了原油價格的上漲。歐佩克+可能12月小幅增產以重奪市場份額。這些因素，加上美元走強，令市場參與者保持謹慎，使油價維持在60美元附近。
WTI原油在59.50美元附近找到支撐，阻力位在60.40美元。突破此阻力位後，油價可能上探至61.00美元，並有可能進一步上漲至62.00美元。相反，如果跌破 59.50 美元，WTI 原油價格可能會面臨更大的壓力，關鍵支撐位在 55.97 美元。
市場波動中的策略
WTI原油價格徘徊在每桶60美元附近，我們看到市場力量之間展開了一場經典的拉鋸戰。美中之間為期一年的貿易休戰協定消除了一些直接的經濟風險，但聯準會出人意料的鷹派立場正在推高美元。這造成了一個充滿挑戰的環境，看漲情緒受到抑制，這意味著短期內，那些能夠從區間震盪市場中獲利的選擇策略可能會有效。
美中同意降低部分關稅是一個積極的舉措，但我們必須記住，這些休戰協議非常脆弱，類似於我們在2019-2020年期間觀察到的情況。剩餘的47%關稅仍處於歷史高位，這意味著潛在的緊張局勢很容易再次出現，並擾亂需求預期。
目前，這種短期內局勢升級風險的降低可能會抑制市場波動，並使賣出價外選擇權的溢價更具吸引力。另一方面，聯準會的表態對油價構成了重大的阻力。儘管聯準會降息，鮑威爾主席的言論暗示著降息進程的暫停，這推高了美元匯率，並導致外國買家購買石油的成本上升。
這與美國能源資訊署（EIA）近期發布的2025年10月數據相符，該數據預測2026年全球石油需求成長將略有放緩，印證了聯準會謹慎的立場。供應方面也發出了相互矛盾的訊號，令油價保持穩定。
歐佩克+暗示有意在12月增產以保住市場份額，這限制了油價的上漲空間。同時，美國對俄羅斯石油公司（Rosneft）的製裁為歐洲帶來了長期的供應風險，但由於制裁豁免期至2026年4月，因此目前沒有直接的危機推高油價。
有鑑於此，我們認為，利用橫盤整理和高波動性的策略存在投資機會。芝加哥選擇權交易所原油波動率指數（OVX）仍高於35，反映市場的不確定性，使得賣出選擇權溢價頗具吸引力。
在關鍵技術水準 59.50 美元和 61.00 美元附近設置短期鐵鷹式選擇權組合，可以利用市場消化這些進展帶來的溢價獲利。展望 11 月和 12 月，交易者也應考慮對沖這種平衡可能被打破的風險。跌破關鍵支撐位 59.37 美元可能引發快速下跌，目標位在 10 月的低點 55.97 美元附近。
如果美中休戰破裂或經濟數據惡化，買進低於該水準的低價長期賣權可以有效保護投資組合。
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