英偉達對人工智慧和科技的影響：英偉達市值已達5兆美元，成為首家達到此里程碑的公司。該公司在股票市場扮演核心角色，自ChatGPT發布以來，股價已上漲12倍。英偉達的市值如今已超過標普500指數中某些板塊的總和，甚至超過了AMD、ASML、博通、英特爾、美光、高通和台積電等主要公司市值的總和。
英偉達執行長黃仁勳因其在人工智慧領域的影響力而備受認可，他宣布了一項價值5000億美元的人工智慧晶片訂單，並計劃在美國建造新的超級電腦。該公司的Blackwell晶片如今在國內外的外交討論中也扮演著重要角色。英偉達的本益比高達33倍，這使得華爾街通常的懷疑轉變為信心。其估值現在被認為是合理的，甚至是「便宜的」。
該公司已撥款1000億美元支持OpenAI的資料中心，並擴展了與各行各業的合作關係。儘管英偉達取得了巨大成功，但產能過剩的擔憂以及與網路泡沫的比較依然存在。然而，英偉達的成長故事表明，市場估值已從傳統指標轉向以敘事為導向，標誌著人工智慧主導市場動態的新時代已經到來。
鑑於英偉達的影響力，我們必須調整策略以契合其發展脈動。該股不再只是納斯達克指數的成分股，而是市場情緒和資金流動的主要驅動力。幾個月來，簡單的買進買權策略一直行之有效，搭上了市場對其估值高達5兆美元的順風車。我們看到，買權的每日成交量幾乎是賣權的10倍，這是自2021年「梗股」熱潮達到頂峰以來從未出現過的現象。
隱含波動率約65%，使得直接選擇權價格較高，但也印證了市場對股價大幅波動的預期。高盛上週上調目標價，預測到2026年年中前市值將達到6兆美元，進一步加劇了市場情緒。然而，如此迅猛的上漲使得對沖成為必需而非可有可無。在如此高的波動性下，買入看跌期權是一種昂貴的保險策略，因為如果上漲勢頭持續，其保費會迅速下降。
因此，我們正在考慮使用看跌期權價差來定義風險，並降低保護投資組合免受劇烈反轉影響的成本。我們還記得，在2000年，思科曾是網路不可或缺的引擎，但即便業務依然強勁，其市值卻暴跌。現今的情況與之類似，因此我們不僅押注於價格走勢的方向，也押注於價格波動的幅度。
目前的市場結構表明，任何上漲勢頭的中斷都可能與先前的上漲一樣劇烈。關鍵事件，例如黃仁勳的任何聲明或即將舉行的中美會談，現在都可能引發市場價格的重大調整。我們應該考慮在這些日期前使用跨式選擇權或勒式選擇權，以從價格的大幅波動中獲利。這種策略讓我們能夠押注波動本身，而非最終結果。
人工智慧交易英偉達股票的自我強化循環意味著我們必須做好應對過度上漲的準備。這種演算法回饋可以帶來驚人的收益，但如果市場風向轉變，整個結構也極易出現閃崩。我們必須密切注意訂單流，尋找演算法平倉的跡象，因為這將是市場轉向的第一個訊號。
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