加拿大央行宣布將政策利率調降25個基點至2.25%後，加幣連續第三個交易日上漲。此舉導致美元兌加元匯率跌至1.3893，為9月25日以來的最低水準。加拿大央行在降息的同時暗示，寬鬆週期可能即將結束，通膨預期將穩定在2%的目標附近。
市場反應
加拿大央行總裁蒂夫·麥克勒姆指出，美國關稅和全球需求下降帶來了挑戰，並強調貨幣政策在提振需求、維持低通膨方面作用有限。加拿大央行將2025年通膨預期從2.3%下調至2.0%，並預計2026年底，加拿大GDP將比先前預期下降1.5%。因此，交易員降低了對進一步降息的預期，市場預計明年3月之前不會有重大變化。
目前，市場關注的焦點轉向聯準會，預計聯準會將於格林尼治標準時間18:00宣布降息25個基點至3.75%-4.00%。此舉是在通膨壓力緩解和勞動力市場狀況走軟的背景下進行的。即將發布的貨幣政策聲明和聯準會主席鮑威爾的新聞發布會將備受關注。
鑑於加拿大央行今日採取的「鷹派降息」策略，我們看到其與聯準會的政策立場正在出現明顯分歧。加拿大央行已暗示暫時可能停止寬鬆政策，將政策利率維持在它認為合適的水平。這為加幣兌美元走強奠定了堅實的基礎，因為市場普遍預期聯準會將繼續降息。
近期加拿大經濟數據也印證了這個觀點，數據顯示加拿大經濟韌性十足。9月的消費者物價指數（CPI）報告顯示，通膨率穩定在2.1%，略高於加拿大央行的目標；而加拿大統計局最新公佈的就業報告顯示，失業率降至5.4%。這些數據表明，加拿大央行幾乎沒有理由承諾進一步降息，加幣因此成為頗具吸引力的貨幣。
經濟展望
同時，美國經濟情勢也印證了聯準會的寬鬆政策立場。最新公佈的2025年9月非農業就業報告顯示，新增就業人數僅15萬個，低於預期；核心個人消費支出（PCE）通膨指標已連續四個月下滑至2.8%。這些疲軟的經濟數據為聯準會進一步降息以支持經濟提供了信號，而降息勢頭或將對美元構成壓力。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週美元/加幣匯率的下行路徑可能更為有利。我們應考慮一些能夠從美元/加幣匯率下跌或觸底反彈中獲益的策略，例如買入該貨幣對的看跌期權或賣出價外看漲期權價差。基本面支撐著該貨幣對向1.3700水準邁進，該水準上次出現是在2025年初夏。
我們已經看到這種動態在先前的周期中反覆出現，政策分歧成為該貨幣對走勢的主要驅動因素。回顧2017年前後，加拿大央行相對於聯準會的鷹派立場轉變導致加元出現顯著且持續的上漲。目前的情況與當時頗為相似，顯示這一趨勢可能會延續到年底。
眼下的焦點在於聯準會今日稍晚的演講。儘管降息25個基點的預期已被市場消化，但鮑威爾主席若暗示寬鬆週期可能短於預期，則可能引發美元/加幣短期內大幅上漲。交易者可以利用短期選擇權來對沖此類風險，或為公告發布前後可能出現的市場波動做好準備。
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