貶值交易
貶值交易吸引了大量來自宏觀基金和散戶的資金流入，但目前的風險回報比並不理想，即將舉行的最高法院聽證會可能會對此產生影響。槓桿部位仍受到政府停擺的影響，這使得資金外流規模的分析變得更加複雜。 目前基於專有模型和ETF的持股數據顯示，迄今為止的清算規模有限。儘管市場對逢低買入表現出濃厚的興趣，但市場表明這可能還不是合適的買入時機。我們認為，黃金的一大支撐支柱正在減弱，這提示衍生性商品交易者應保持謹慎。 各國央行的購買量已大幅下降，世界黃金協會發布的2025年第三季報告顯示，淨購買量降至僅90噸，與2024年全年超過200噸的季度平均水準相比大幅下降。黃金價格本身的高點推高了現有儲備的價值，降低了各國央行增持實體黃金的迫切性。去美元化敘事
今年稍早推動金價上漲的去美元化論調目前似乎已暫時擱置。我們注意到，來自中國等主要金磚國家及其他國家（包括波蘭）的黃金購買量已連續四個月保持平穩，而來自波蘭等國的小規模購買似乎更多地與區域多元化有關。這種轉變意味著，支撐黃金多頭部位的關鍵宏觀因素在年底前已失去動力。 儘管系統性基金的拋售可能已經見頂，但我們並未看到促使它們再次積極買入的催化劑。做空美元的交易風險日益增加，尤其是在即將舉行的聯邦債務上限聽證會可能導緻美元意外走強的情況下。 事實上，GLD等主要黃金ETF在2025年10月出現了超過15億美元的淨流出，顯示投資者已經在減少持股。由於2025年10月初短暫的政府停擺導致關鍵報告延遲發布，持倉數據有些模糊不清，但我們的模型顯示，許多槓桿基金仍然持有黃金多頭頭寸。 8月金價一度突破每盎司2,550美元，隨後回落至目前的2,420美元附近，許多投資人試圖逢低買進。然而，由於大量多頭部位尚未平倉，此次下跌可能並非最佳買入時機。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
