由於英國食品價格下跌，英鎊兌美元匯率在1.3250附近走低，引發市場對英國央行降息的預期。此前，英國零售商協會公佈的通膨數據走軟，英鎊也隨之下跌。目前，市場認為英國央行在12月降息25個基點的可能性為68%。英國預算責任辦公室計劃將英國生產力成長預期下調0.3個百分點，這將使財政赤字增加約200億英鎊，進一步強化了這一市場情緒。
財政大臣雷切爾·里夫斯預算
英國財政大臣雷切爾·里夫斯即將公佈的預算案可能會解決高達350億英鎊的潛在財政缺口。由於對英國財政前景的擔憂，英鎊兌美元週二下跌超過0.50%。該貨幣對目前報1.3280，此前一度觸及1.3247，為8月以來的最低水準。同時，美元走弱，美元指數下跌0.10%至98.70。在川普總統持續訪問亞洲期間，美日簽署了一項同盟協議。該協議的重點是確保關鍵礦產和稀土資源的供應，從而協調兩國之間的經濟利益。
我們看到英鎊面臨巨大壓力，市場目前普遍預期英國央行在年底前降息的可能性很高。上週公佈的最新消費者物價指數（CPI）數據顯示，通膨率降至1.8%，這進一步加劇了市場對降息的預期。在這種環境下，未來幾週維持或建立英鎊交叉盤的空頭部位可能是一種謹慎的策略。
財政大臣風險事件
財政大臣即將於11月公佈的預算案必須解決高達350億英鎊的潛在財政缺口，這無疑是即將到來的重大風險事件。英鎊兌美元期權的隱含波動率已升至三個月高位，反映出市場的焦慮情緒。因此，我們認為買入看跌期權可能是利用潛在進一步下跌獲利並同時控制劇烈反轉風險的有效方法。
我們也觀察到英鎊/日圓等貨幣對的疲軟態勢加劇，目前已逼近201.00關口。這一走勢不僅反映了英鎊的疲軟，也反映了更廣泛的避險情緒，從而推高了日圓匯率。昨日黃金價格飆升至每盎司4,000美元，進一步印證了全球市場的避險情緒。
儘管英鎊走弱的理由十分充分，但我們也必須考慮聯準會今日稍晚的政策會議。根據芝商所FedWatch工具的數據，目前市場定價顯示降息的可能性超過90%，這抑制了美元的走勢。這種動態可能暫時支撐英鎊/美元，但同時也可能導致公告發布前後英鎊空頭部位出現波動。
我們過去也曾目睹過類似的情況，尤其是在財政不確定時期，例如2022年預算案公佈之後。我們至今仍記憶猶新，當時對政府財政狀況的擔憂導致英鎊急劇貶值。預算責任辦公室目前的警告也提醒我們，市場情緒可能瞬息萬變。
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